新CCER方法學(xué)出臺(tái)，林草碳匯價(jià)格全面下滑

根據(jù)中財(cái)數(shù)碳（DIGICARBON）的數(shù)據(jù)，本月碳匯市場(chǎng)（2023年12月1日至12月30日）繼續(xù)保持低迷，CCER林草碳匯現(xiàn)貨價(jià)格（N-CCER）由70.58/噸下降至61.84元/噸。中國(guó)CCER現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)（CCER-SP）由69.02/噸下降至64.39元/噸，自然碳價(jià)值指數(shù)（NCVI）更是首次出現(xiàn)了負(fù)值，市場(chǎng)對(duì)于林草碳匯的熱情仿佛冷卻了。

 

我們認(rèn)為造成這種現(xiàn)象有以下幾種原因：

 

1.首先是需求的下降，2023年12月份，全國(guó)碳市場(chǎng)2023年度履約活動(dòng)已經(jīng)基本完成，全國(guó)碳配額CEA的交易量持續(xù)萎縮，市場(chǎng)整體的需求下降使得CCER市場(chǎng)進(jìn)入了的低迷。

 

2.然后是全球碳價(jià)的持續(xù)下跌。由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化和供給的過(guò)剩，全球最大的現(xiàn)貨碳市場(chǎng)CBL的碳抵消價(jià)格在近18個(gè)月內(nèi)下跌了80%以上。原本價(jià)格較高的NGEO（基于自然的全球排放抵消）更是從2022年6月的約15美元大幅下滑至2023年12月的0.2美元，跌幅達(dá)到75倍。穩(wěn)定的歐盟碳價(jià)也從2023年2月的10歐元/噸以上回落至2023年12月的低位78歐元。

 

3.新方法學(xué)出臺(tái)導(dǎo)致CCER供給成本上升，產(chǎn)出量大幅下降，開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)劇增。2023年10月24日、2023年12月27日《溫室氣體自愿減排項(xiàng)目方法學(xué) 造林碳匯（CCER-14-001-V01）》與《溫室氣體自愿減排項(xiàng)目審定與減排量核查實(shí)施規(guī)則》相繼出臺(tái)，標(biāo)志著林業(yè)碳匯項(xiàng)目已經(jīng)可以進(jìn)行審定核查準(zhǔn)備階段，未來(lái)首批項(xiàng)目的簽發(fā)會(huì)直接增加市場(chǎng)的供給，為市場(chǎng)帶來(lái)新的不確定性。但是新方法學(xué)碳匯量大幅下降，對(duì)投資者預(yù)期產(chǎn)生重大沖擊。

 

4.最后《巴黎協(xié)定》第六條有可能會(huì)重簽。在萬(wàn)眾期待的COP28大會(huì)上，自愿碳市場(chǎng)倡議組織（VCMI）表示：盡管COP28在碳市場(chǎng)方面取得了許多令人鼓舞的進(jìn)展，但協(xié)議“并沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)”。這一說(shuō)法無(wú)疑對(duì)全球碳市場(chǎng)的信心形成了巨大打擊。相關(guān)人士認(rèn)為，協(xié)議進(jìn)展的緩慢很可能導(dǎo)致《巴黎協(xié)定》第六條在明年的阿塞拜疆巴庫(kù)大會(huì)上重新談判。

 

面對(duì)全球碳市場(chǎng)低迷，中國(guó)林草碳匯的未來(lái)拐點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在哪里？目前有三大利好：

 

1.首先是納斯達(dá)克進(jìn)入碳信用市場(chǎng)舞臺(tái)：納斯達(dá)克宣布推出一項(xiàng)開(kāi)創(chuàng)性的新技術(shù)，該技術(shù)可以安全地將碳信用額的發(fā)行、結(jié)算和托管數(shù)字化。該技術(shù)將允許市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商和注冊(cè)機(jī)構(gòu)創(chuàng)建標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)字信用，并在整個(gè)交易生命周期中以完全可審計(jì)的方式進(jìn)行分配。此舉將會(huì)為全球機(jī)構(gòu)和零售投資者帶來(lái)大量機(jī)會(huì)，從而整體推動(dòng)碳市場(chǎng)的關(guān)注。

 

2.全國(guó)碳市場(chǎng)即將擴(kuò)容，2023年10月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好2023—2025年部分重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告與核查工作的通知》并且提出了相關(guān)要求，相信很快水泥、電解鋁和鋼鐵行業(yè)就能擴(kuò)容進(jìn)碳市場(chǎng)，擴(kuò)大碳市場(chǎng)整體需求。

 

3.碳金融產(chǎn)品或?qū)⒂瓉?lái)井噴，目前已有包括華寶、中信、國(guó)泰君安等8家券商被批準(zhǔn)進(jìn)入碳市場(chǎng)。2023年12月18日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)碳衍生產(chǎn)品交易定義文件（2023年版）》（以下簡(jiǎn)稱《碳衍生品定義文件》）該文件進(jìn)一步規(guī)范了相關(guān)交易文件所使用術(shù)語(yǔ)，提高了交易效率。目前主流金融界對(duì)參與碳市場(chǎng)十分迫切，部分頭部企業(yè)已經(jīng)在著手探索碳基金、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款、碳保險(xiǎn)等碳金融服務(wù)，相信碳市場(chǎng)將來(lái)會(huì)有大量碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，從而增加新的流動(dòng)性。