綠色金融突圍：碳賬戶打造融資成本新洼地

在 " 雙碳 " 目標的引領下，碳賬戶正從傳統(tǒng)的環(huán)境治理工具，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诙▋r的核心變量之一。

碳賬戶的金融屬性重構
 

1. 從環(huán)境成本到資產(chǎn)載體的范式革命

過去，碳管理主要聚焦于排放合規(guī)，企業(yè)需繳納碳配額以滿足環(huán)保要求。然而，碳賬戶的出現(xiàn)改變了這一局面。它通過量化碳資產(chǎn)的價值，將碳排放權轉(zhuǎn)化為可交易、可質(zhì)押、可證券化的新型資本要素。根據(jù)《中國碳市場年報（2022 年 &2023 年）》的數(shù)據(jù)，截至 2023 年底，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量達 4.42 億噸，累計成交額 249.19 億元。這一數(shù)據(jù)表明，碳資產(chǎn)正在成為企業(yè)資產(chǎn)負債表上的重要組成部分，并逐漸具備金融化特征。例如，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國應對氣候變化的政策與行動 2022 年度報告》指出，" 浙江省衢州市率先探索數(shù)字控碳，已為 234.2 萬個企業(yè)和個人建立碳賬戶，創(chuàng)新開發(fā)碳賬戶金融產(chǎn)品。截至 2022 年 6 月，該市 27 家金融機構先后開展碳賬戶金融應用場景試點，累計發(fā)放碳賬戶貸款 195 億元。"

2. 三重定價機制耦合

碳資產(chǎn)的定價并非單一維度，而是由政策定價、市場定價和金融定價三者共同耦合而成。

政策定價：2024 年中國人民銀行等八部門聯(lián)合發(fā)布《關于進一步做好金融支持長江經(jīng)濟帶綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，明確提出 " 建立長江經(jīng)濟帶重點行業(yè)企業(yè)和個人碳賬戶，利用數(shù)據(jù)平臺提高相關經(jīng)營主體碳足跡采集、核算及評級效率，支持金融機構根據(jù)碳賬戶數(shù)據(jù)探索綠色金融產(chǎn)品和服務，構建激勵相容的碳減排金融支持機制 "；同時指出，" 支持金融機構在依法合規(guī)、風險可控的前提下，在信貸計劃、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價、業(yè)務流程、金融產(chǎn)品和服務管理權限等方面對綠色金融給予更多支持 "。

市場定價：全國碳市場的配額分配形成了基準價格。以 2023 年 12 月的全國碳市場數(shù)據(jù)為例，碳配額的收盤價達到 79.42 元 / 噸，較 2022 年底上漲 44.40%。根據(jù)《中國碳市場年報（2022 年 &2023 年）》，2023 年全國碳市場的活躍度顯著提升，CEA 成交量較 2022 年增長了 3 倍。

金融定價：碳金融衍生品的發(fā)展為遠期價格發(fā)現(xiàn)提供了支持。雖然我國尚未正式推出全國統(tǒng)一的碳期貨市場，但地方碳市場已經(jīng)開展了相關試點。例如，上海碳市場推出了碳配額回購交易業(yè)務，進一步增加了碳資產(chǎn)的流動性。

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