2020年10月29日，香港的證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）就建議對基金經(jīng)理施加有關(guān)應(yīng)對基金所涉及的氣候相關(guān)風(fēng)險之規(guī)定展開咨詢，并發(fā)布有關(guān)咨詢文件，意見反饋截止日為2021年1月15日。
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有關(guān)建議旨在要求基金經(jīng)理在投資及風(fēng)險管理流程中考慮氣候相關(guān)風(fēng)險（包括實(shí)體風(fēng)險、轉(zhuǎn)型風(fēng)險和責(zé)任風(fēng)險），確保屬財(cái)務(wù)風(fēng)險源頭之一的氣候相關(guān)風(fēng)險得到妥善處理，并須作出明確、可比較和高質(zhì)量的披露，借此滿足投資者對于氣候風(fēng)險資訊愈見殷切的需求，以及打擊“漂綠（greenwashing）”行為，同時制訂適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管規(guī)定以適應(yīng)多變的市場環(huán)境。
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證監(jiān)會的建議包括就管治、投資管理、風(fēng)險管理及披露四大要素修訂《基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則》以提供概括性的原則，以及通過一份通函向業(yè)界列明為遵從《基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則》而制訂的基本規(guī)定和進(jìn)階標(biāo)準(zhǔn)。建議規(guī)定將適用于管理集體投資計(jì)劃、負(fù)責(zé)基金整體運(yùn)作或負(fù)責(zé)基金投資及風(fēng)險管理的基金經(jīng)理，以及擁有某只基金的全權(quán)投資管理酌情權(quán)的次投資管理人；而對于管理委托賬戶的基金經(jīng)理而言，該建議并非強(qiáng)制適用。
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圖一.證監(jiān)會建議規(guī)定的框架
證監(jiān)會在制訂建議規(guī)定時，參考以原則為本的《氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組建議》(TCFD)以避免有關(guān)規(guī)定過于規(guī)范。同時，為避免對基金經(jīng)理造成不相稱的負(fù)擔(dān)，證監(jiān)會采納相稱性原則，建議所有基金經(jīng)理均須遵守基本規(guī)定；至于所管理的基金占重大市場份額的大型基金經(jīng)理（在其厘定的年度匯報(bào)日之前的12 個月內(nèi)，任何三個月期間的每月管理資產(chǎn)（即所管理的基金資產(chǎn)及委托賬戶資產(chǎn)總值）相等于或超過 40 億港元），則須進(jìn)一步遵守進(jìn)階標(biāo)準(zhǔn)，包括采取更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖龇ê妥鞒龈敱M的披露。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
圖二.實(shí)施時間表 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
一、關(guān)注機(jī)構(gòu)在管治層面上對氣候相關(guān)風(fēng)險的應(yīng)對
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證監(jiān)會從管治層面要求董事局及管理層介入及關(guān)注氣候相關(guān)風(fēng)險的應(yīng)對，以有效把風(fēng)險整合于機(jī)構(gòu)的投資和風(fēng)險管理流程之中，包括要為應(yīng)對氣候相關(guān)問題而訂立的行動計(jì)劃及目標(biāo)。透過修改《基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則》和提出基本規(guī)定，證監(jiān)會建議要求董事局需為此作為監(jiān)督的角色，并定期透過內(nèi)部匯報(bào)工作和上報(bào)程序以獲取有關(guān)信息以履行有關(guān)責(zé)任；管理層則須制訂行動計(jì)劃，設(shè)立各項(xiàng)監(jiān)控措施和程序，并妥善配置充足的財(cái)政和人力資源。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
二、識別具關(guān)聯(lián)且具重大性的氣候相關(guān)風(fēng)險并納入到投資流程中
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證監(jiān)會期望基金經(jīng)理透過采用合適的定性、定量或兩者兼?zhèn)涞姆结榿韺夂蛳嚓P(guān)風(fēng)險的關(guān)聯(lián)性及重大程度作出評估和識別，包括全面考慮風(fēng)險是否隨時間推移而產(chǎn)生變化、識別可持續(xù)性風(fēng)險高或 ESG 評級欠佳的公司并考慮從整體指數(shù)中剔除。即使基金經(jīng)理在評估后可能會認(rèn)為氣候相關(guān)風(fēng)險與其投資及風(fēng)險管理流程并無關(guān)聯(lián)，但證監(jiān)會亦要求基金經(jīng)理就此作出有關(guān)說明和披露有關(guān)的投資策略類型或基金類別，以供投資者區(qū)分。對于評估框架，證監(jiān)會建議考慮采用國際組織，如永續(xù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會、聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織(UN PRI)、氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組（TCFD）。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
三、風(fēng)險管理上須具有系統(tǒng)性的流程、工具及指標(biāo)以識別、評估、管理及監(jiān)察氣候相關(guān)風(fēng)險
證監(jiān)會建議加強(qiáng)風(fēng)險管理框架中對氣候相關(guān)風(fēng)險的監(jiān)控，并需要采用合適的工具及指標(biāo)以評估和量化氣候相關(guān)風(fēng)險，例如與碳足跡相關(guān)的指標(biāo) (如加權(quán)平均碳強(qiáng)度等)、資產(chǎn)組合的暖化潛在趨勢、氣候風(fēng)險估值等。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
對于被評為重大的氣候相關(guān)風(fēng)險，基金經(jīng)理需考慮采用不同的方針加強(qiáng)管理，如重新分配所管理的資產(chǎn)，透過積極參與、投票或與其他持份者合作以進(jìn)行管理；對于被評為非重大的氣候相關(guān)風(fēng)險，基金經(jīng)理應(yīng)持續(xù)監(jiān)察，并不時重新評核其重大程度評估。
證監(jiān)會建議進(jìn)一步規(guī)定大型基金經(jīng)理須采用常用的定量指標(biāo)來識別及評估重大氣候相關(guān)風(fēng)險對相關(guān)投資的影響，即為所管理的基金取得或估算范圍1及范圍2溫室氣體排放量的加權(quán)平均碳強(qiáng)度，包括溫室氣體排放數(shù)據(jù)。同時，在初步階段，大型基金經(jīng)理亦須評估情境分析對于評核其投資策略于不同路徑下對氣候相關(guān)風(fēng)險的抵御力的關(guān)聯(lián)性及實(shí)用性。當(dāng)情境分析被評估為有關(guān)聯(lián)及實(shí)用時，便須制訂應(yīng)對計(jì)劃。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om
四.提升與氣候相關(guān)風(fēng)險應(yīng)對有關(guān)信息的透明度 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
證監(jiān)會建議要求基金經(jīng)理應(yīng)在機(jī)構(gòu)層面作出對管治、投資及風(fēng)險管理方面適當(dāng)?shù)呐叮瑫r亦須披露其對氣候相關(guān)風(fēng)險的管治架構(gòu)及風(fēng)險管理流程，包括如何在投資組合的配置流程中考慮氣候相關(guān)風(fēng)險，以及所采用的主要工具及指標(biāo)，而大型基金經(jīng)理更需進(jìn)一步披露其參與政策。此外，基金經(jīng)理亦須披露在其管理的基金中，已被評估為與氣候相關(guān)風(fēng)險并無關(guān)聯(lián)的投資策略類型或基金類別，并確保其結(jié)論有理可據(jù)。
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證監(jiān)會在現(xiàn)時的初步階段，建議要求對于氣候相關(guān)風(fēng)險被評為重大的基金，大型基金經(jīng)理應(yīng)盡合理努力去披露加權(quán)平均碳強(qiáng)度(即范圍 1 及范圍 2 溫室氣體排放數(shù)據(jù))，連同計(jì)算方法、相關(guān)假設(shè)和限制，及所評估或涵蓋的投資所占的比例，以提供有助作出決定的資料。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
安永氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務(wù)團(tuán)隊(duì)在可持續(xù)領(lǐng)域，包括應(yīng)對氣候相關(guān)風(fēng)險上，擁有多元化服務(wù)能力。安永團(tuán)隊(duì)同時與北京、上海、廣州、香港、臺灣等多地團(tuán)隊(duì)緊密協(xié)同配合，在ESG領(lǐng)域上為客戶提供多樣化可持續(xù)發(fā)展相關(guān)綜合服務(wù)。
針對證監(jiān)會所建議規(guī)定的框架，我們的團(tuán)隊(duì)可提供以下的點(diǎn)對點(diǎn)服務(wù)，以助基金經(jīng)理配合證監(jiān)會的對管理及披露氣候相關(guān)風(fēng)險的有關(guān)建議要求：
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安永與各類基金、資管公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)建立緊密合作，曾經(jīng)參與超過300個ESG咨詢項(xiàng)目，在為大型中國企業(yè)及外資企業(yè)提供可持續(xù)發(fā)展相關(guān)服務(wù)的過程中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。安永作為全球12家UNPRI鑒證工作組成員之一1，為UNPRI提供鑒證工作建議。同時，安永亦是TCFD的支持方2，為50多個不同行業(yè)的客戶提供了TCFD報(bào)告項(xiàng)目的支持。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
安永一直致力于提供可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略及責(zé)任投資策略咨詢、社會責(zé)任報(bào)告/環(huán)境社會管治（ESG）報(bào)告及鑒證、ESG表現(xiàn)分析、綠色金融管理咨詢、綠色金融管理系統(tǒng)等服務(wù)，并在綠色資產(chǎn)證券化（ABS）、綠色基金、綠色保險、碳金融衍生品等多個綠色金融領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。安永連續(xù)四年獲得《亞洲貨幣》頒發(fā)的獎項(xiàng)，分別于2017、2018、2020年被《亞洲貨幣》評為最佳綠色金融認(rèn)證機(jī)構(gòu)，于2019年被《亞洲貨幣》評為最佳國際綠色金融認(rèn)證機(jī)構(gòu)，安永綠色金融管理系統(tǒng)獲得《亞洲貨幣》2019年度頒發(fā)的“最佳綠色金融創(chuàng)新獎”。
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注：
1.UN PRI公開資料
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2.TCFD公開資料
國家工信部備案/許可證編號京ICP備16041442號-7 
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