孫明春：可再生能源行業(yè)的發(fā)展前景｜明言ESG

今年夏天，全球各地頻繁出現(xiàn)高溫、干旱等異常氣候現(xiàn)象。尤其是在歐洲，高溫令居民用電需求大增，但俄烏沖突加劇了歐洲天然氣供應(yīng)短缺，導致電力供需缺口加大，迫使多國采取了停電、停產(chǎn)等措施。面對能源危機，歐洲多國不得不放棄對溫室氣體排放的關(guān)注，重啟部分燃煤電廠。這些舉措令許多投資者懷疑各國實現(xiàn)碳中和目標的決心和能力，進而憂慮可再生能源行業(yè)的未來發(fā)展前景。

 

與此同時，由于歐美各國通脹居高不下，多國央行采取了激進的加息與貨幣緊縮措施，金融市場波動性加大，全球股市應(yīng)聲下跌。在上述多種因素影響下，海外及中國上市的可再生能源相關(guān)的股票、基金及ETF的價格已從去年高點回落了30%~50%。面對多種不確定性，投資者不禁要問：可再生能源行業(yè)還有投資價值嗎？

 

答案是肯定的。

 

首先，全球變暖與氣候變化的風險真實而急迫，這在絕大多數(shù)國家中已形成共識。今年夏天在全球各地頻繁出現(xiàn)的高溫、山火、旱災(zāi)、水災(zāi)等現(xiàn)象，進一步增強了這一共識。為有效延緩氣候變化風險，各國必須投入巨額資金來推動碳減排、碳中和。就中國而言，根據(jù)世界銀行的最新估算，為在2060年前實現(xiàn)凈零排放目標，僅在電力和交通行業(yè)就需要14萬億~17萬億美元的額外資金，用于綠色基礎(chǔ)設(shè)施和科技投資。當前，雖然歐洲多國政府在短期的經(jīng)濟與社會壓力下不得不“開倒車”，但這只是權(quán)宜之計，一旦形勢緩和下來，他們肯定會盡快回到碳減排與碳中和的軌道上來，而且還要加倍努力，以彌補今年造成的損失。

 

其次，俄烏沖突導致歐洲多國天然氣嚴重短缺，影響了工業(yè)生產(chǎn)與居民生活，也彰顯了新型地緣政治局勢下實現(xiàn)能源自給自足的重要性。對于德國、日本、中國等嚴重依賴能源進口的經(jīng)濟體來說，如果對核能的利用存在瓶頸或者尚有疑慮的話，大力發(fā)展太陽能、風能等可再生能源將是其擺脫對外能源依賴、實現(xiàn)能源自給自足的唯一出路，這在一定程度上已經(jīng)上升到國家能源安全的高度。在百年未有之大變局的新型國際政治與經(jīng)濟背景下，相信多國都會在今后10~20年里投入巨資發(fā)展本國的可再生能源行業(yè)。

 

眾所周知，由于特殊的自然特征，可再生能源所提供的電力供應(yīng)不夠穩(wěn)定，無法滿足日常的生產(chǎn)和生活需要，因此需要其他更穩(wěn)定的電力供應(yīng)模式來調(diào)峰配合。這意味著，發(fā)展高效、便捷、高能的能源存儲和轉(zhuǎn)換技術(shù)（如動力電池、綠氫技術(shù)等）將是未來可再生能源行業(yè)發(fā)展的必然要求。對投資者而言，這些都是值得深入發(fā)掘的中長期投資機遇。

 

好消息是，經(jīng)過過去一年多來的股價下跌，可再生能源行業(yè)的估值已相當具有吸引力，投資者在去年所擔憂的“綠色泡沫”風險已基本消除。有遠見的投資者應(yīng)該抓住這一難得的機遇，逆勢而為，積極布局（而不是撤離）這一領(lǐng)域。

 

（作者系海通國際首席經(jīng)濟學家）