國(guó)際上市公司強(qiáng)制環(huán)境、社會(huì)及公司治理信息披露制度對(duì)我國(guó)的啟示與借鑒

我國(guó)上市公司ESG信息披露制度的影響及效果

我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露現(xiàn)在主要實(shí)行自愿披露制度。研究表明，上市公司環(huán)境信息披露存在“重?cái)?shù)量，輕質(zhì)量”的問(wèn)題。在國(guó)家環(huán)保部門(mén)和證券交易所出臺(tái)環(huán)境信息披露規(guī)定后，重污染行業(yè)上市公司披露環(huán)境信息的公司比例和信息數(shù)量顯著增加，但質(zhì)量卻在下降。在披露內(nèi)容上，很少有公司完整的披露了各項(xiàng)環(huán)境信息，而是有選擇的大量披露正面的和難以驗(yàn)證的描述性信息，回避可能有負(fù)面影響的資源消耗以及污染物排放的數(shù)量信息；而在僅有的數(shù)量信息中，環(huán)境投入信息披露相對(duì)較多，如“企業(yè)環(huán)保投資和環(huán)境技術(shù)開(kāi)發(fā)情況、企業(yè)環(huán)保設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)行情況”和“環(huán)保的費(fèi)用化支出”信息，會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中“在建工程”、“管理費(fèi)用”等科目的附注中體現(xiàn)。而對(duì)環(huán)境影響最重要的兩項(xiàng)內(nèi)容，“企業(yè)年度資源消耗總量”和“企業(yè)排放污染物種類(lèi)、數(shù)量、濃度和去向，企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的廢物的處理、處置情況，廢氣產(chǎn)品的回收、綜合利用情況”，無(wú)論是披露信息數(shù)量還是質(zhì)量都較低。

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相關(guān)政策思考與建議

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一、關(guān)于在我國(guó)建立上市公司強(qiáng)制ESG信息披露的必要性與緊迫性 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

1.有利于促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展 本/文-內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

近年來(lái)我國(guó)企業(yè)的自身發(fā)展與外部環(huán)境之間的矛盾不斷，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任受到質(zhì)疑。強(qiáng)制ESG信息披露一方面能夠促使企業(yè)不斷提高ESG管理水平，另一方面通過(guò)提升透明度能夠使監(jiān)管部門(mén)、公眾對(duì)企業(yè)的外部風(fēng)險(xiǎn)有及時(shí)的了解，提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范的準(zhǔn)備，降低企業(yè)違規(guī)概率，從而在較大程度上避免爆炸事件及環(huán)境污染事件的發(fā)生，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

2.有利于穩(wěn)定股市，促進(jìn)資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

我國(guó)股市暴漲暴跌，穩(wěn)定性差，部分原因由于上市企業(yè)及投資者普遍看重短期效益。企業(yè)缺乏長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，投資者缺乏長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。一家注重ESG管理的企業(yè)，通常會(huì)更關(guān)注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，有完善的企業(yè)治理架構(gòu)，因此有相對(duì)持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。對(duì)股市而言，營(yíng)造一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境是至關(guān)重要的，這就需要更多長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的企業(yè)在股市交易，也需要更多投資者關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。MSCI的一份研究表明，S&P500的ESG指數(shù)的長(zhǎng)期收益率高于S&P500指數(shù)，且波動(dòng)率小。由此可見(jiàn)，強(qiáng)制ESG信息披露，能夠促使企業(yè)與外部利益相關(guān)方的利益平衡，有利益于企業(yè)乃至股市的平穩(wěn)發(fā)展。

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圖1  MISC新興資產(chǎn)市場(chǎng)ESG指數(shù)表現(xiàn)

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