PPP模式助力中國(guó)企業(yè)“走出去” 落實(shí)共建“一帶一路”倡議的實(shí)施方式有哪些？

一、熱點(diǎn)關(guān)注

吳衛(wèi)星（學(xué)術(shù)類 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）：PPP 模式助力中國(guó)企業(yè)“走出去”落實(shí)共建“一帶一路”倡議的實(shí)施方式有 哪些？

二、交流實(shí)錄

李成林（法律類 建緯律師事務(wù)所）：“一帶一路”倡議對(duì)我國(guó)的發(fā)展十分重要。我國(guó)企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)

力比較強(qiáng)，沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施比較落后，雙方可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，和諧共贏，共同發(fā)展。我國(guó)企業(yè)走出去經(jīng)歷了初期的施工承包、總承包傳統(tǒng)模式，但由于沿線國(guó)家缺少資金，施工和總承包項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。因此，近年來(lái)，以“投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)”的 PPP 模式在一帶一路的發(fā)展中，逐漸引起重視， 并發(fā)揮了重大的作用，是中國(guó)企業(yè)的機(jī)遇。

在具體的方式上我國(guó)企業(yè)可以為沿線國(guó)家提供下列服 務(wù)：一是在沿線國(guó)家投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)機(jī)場(chǎng)、碼頭和公路等交通項(xiàng)目；二是投資公共服務(wù)類的水處理、垃圾發(fā)電、電站 項(xiàng)目；三是建立產(chǎn)業(yè)園區(qū)、發(fā)展獨(dú)立的自貿(mào)區(qū)等，我國(guó)企業(yè)在巴基斯坦，緬甸、俄羅斯等國(guó)投資的也不少；四是開(kāi)發(fā)和利用沿線國(guó)家的礦產(chǎn)資源，如石油，稀有金屬等。

 

徐昭曦（法律類 中國(guó)機(jī)械工業(yè)建設(shè)集團(tuán)有限公司）：

近年來(lái)國(guó)家政策也在調(diào)整，原來(lái)就是援助+兩優(yōu)項(xiàng)目。現(xiàn)在 援助項(xiàng)目劃歸國(guó)家國(guó)際發(fā)展合作署管理，兩優(yōu)項(xiàng)目很多可以引導(dǎo)采用 PPP 模式。另外，世行、亞行等多邊銀行對(duì) PPP 項(xiàng)目也有著整套的體系。

唐琳（行業(yè)類 中建一局集團(tuán)第二建筑有限公司）：建

筑企業(yè)走出去，如果采用 PPP 模式，需充分考慮目標(biāo)國(guó)家的政治穩(wěn)定度、未來(lái)市場(chǎng)容量、PPP 法律環(huán)境成熟度等，在做好充分調(diào)研、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防范的基礎(chǔ)上，選擇適合企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)去拓展。

劉窮志（學(xué)術(shù)類 武漢大學(xué)）：一帶一路最大特色是考

慮互補(bǔ)性，中國(guó)供給鋼筋水泥、技術(shù)，當(dāng)?shù)靥峁﹦趧?dòng)力，共同提供當(dāng)?shù)匦枨蟮幕A(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)，既拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)， 也提高其公共產(chǎn)品供給效率。

段志文（財(cái)務(wù)類 中鐵十七局集團(tuán)有限公司）：基礎(chǔ)設(shè)

施的互聯(lián)互通是為貿(mào)易互通而服務(wù)，從而帶動(dòng)中國(guó)企業(yè)走出去。走出去的首要前提是關(guān)注企業(yè)、項(xiàng)目、國(guó)別等不確定性 風(fēng)險(xiǎn)因素。

在國(guó)家層面：一是國(guó)家要在一帶一路這個(gè)總體框架下， 在宏觀層面加強(qiáng)對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)、國(guó)別、方式的戰(zhàn)略引領(lǐng)和指導(dǎo)。建立高層次對(duì)外合作協(xié)調(diào)機(jī)制和對(duì)外投資考核評(píng)價(jià)體系，發(fā)揮金融、產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能、貿(mào)易與基礎(chǔ)設(shè)

 

施的協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)一帶一路規(guī)劃倡議的實(shí)現(xiàn)。二是遵循共

商共建共享的原則，推動(dòng)國(guó)家間雙邊對(duì)話機(jī)制，建立國(guó)家之間的政治、經(jīng)濟(jì)互信，營(yíng)造良好營(yíng)商環(huán)境，消除政治、政策、法律變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。三是在資金融通方面，持續(xù)推動(dòng)人民幣互換、人民幣國(guó)際化以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，建立國(guó)家層面的引導(dǎo)性投資基金，鼓勵(lì)中國(guó)金融企業(yè)先行走出去，以中國(guó)金融的國(guó)際化， 協(xié)同國(guó)際國(guó)內(nèi)融資、擔(dān)保、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)、手段和政策，助力中國(guó)企業(yè)通過(guò)海外投資實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)能輸出。四是對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因絕大部分項(xiàng)目使用者付費(fèi)強(qiáng)度弱，政府支付能力、支付意愿存在重大不確定性，從國(guó)家層面可協(xié)調(diào)國(guó)內(nèi)企業(yè)，以項(xiàng)目換資源推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施 PPP 模式， 進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、貿(mào)易鏈互聯(lián)互通。

在企業(yè)層面：一是要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)理念與管理行為，遵循國(guó)際慣例、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范，更加重視對(duì)所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、法律、戰(zhàn)亂、恐襲等各方面不確定性的評(píng)估，發(fā)揮主體作用，以市場(chǎng)化、商業(yè)化為原則，審慎決策、自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。二是要在借助國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、政策性金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上，著力提升自身在國(guó)際金融市場(chǎng)上的融資和財(cái)務(wù)管理能力，在企業(yè)層面、項(xiàng)目層面統(tǒng)籌資本結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)，以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。三是要形成聯(lián)合投資方式，以民企、國(guó)企、混合所有制、聯(lián)合體等形式形成聯(lián)合戰(zhàn)隊(duì)，捆綁中國(guó)技術(shù)、中國(guó)裝備、中國(guó)產(chǎn)能、中國(guó)資金、中國(guó)咨詢等各種要

 

素資源，打造以設(shè)計(jì)、建造、進(jìn)出口、服務(wù)一體化的合作鏈條，滿足中國(guó)企業(yè)各參與方的利益目的。四是要同所在國(guó)包 括政府、企業(yè)等在內(nèi)的各方形成利益共同體，以長(zhǎng)期互利共贏為手段，以項(xiàng)目長(zhǎng)期、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為目標(biāo)，借助 東道國(guó)各方力量化解中國(guó)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。

連國(guó)棟（咨詢類 山西萬(wàn)方建設(shè)工程項(xiàng)目管理咨詢有限

公司）：一帶一路為中國(guó)企業(yè)參與沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了新的契機(jī)，但是在參與過(guò)程中也更需要注意：一是關(guān)注對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的判斷。要全面分析所在國(guó)的法律風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)亂等風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)判，要認(rèn)真分析原來(lái)的失敗案例， 前期的失敗案例是最好的參照；二是關(guān)注項(xiàng)目的可融資性。組織國(guó)內(nèi)的施工企業(yè)、金融企業(yè)、設(shè)備制造、信用擔(dān)保等企業(yè)打好組合拳，形成合力，才能降低融資風(fēng)險(xiǎn)，兵馬未動(dòng)， 糧草先行，不解決融資，項(xiàng)目就沒(méi)有落地的可能性，國(guó)內(nèi) PPP 如此，國(guó)外的PPP 也是如此。

馬勇（行業(yè)類 中電建路橋集團(tuán)有限公司）：一帶一路

應(yīng)注重設(shè)計(jì)、規(guī)范先行，沿線國(guó)家因長(zhǎng)期受到歐美建設(shè)體系影響，建筑工程設(shè)計(jì)多采用歐美規(guī)范體系或歐美規(guī)范的衍生體系，從最基礎(chǔ)的鋼筋、混凝土基建材料到建筑規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)都存在明顯差異，切不可生搬硬套國(guó)內(nèi)建筑標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估。

陳傳（學(xué)術(shù)類 四川大學(xué)商學(xué)院）：海外投資 PPP 項(xiàng)目

最大的挑戰(zhàn)，是投資人必須面對(duì)與本土項(xiàng)目很不一樣的內(nèi)外

 

部風(fēng)險(xiǎn)，如何識(shí)別和評(píng)估這些特殊風(fēng)險(xiǎn)至為關(guān)鍵。我們不能忽略風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)屬性：不同的人和組織對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)有不同的效用函數(shù)。所以要像一些學(xué)術(shù)論文那樣對(duì)海外投資 PPP 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一般性的評(píng)估，其實(shí)是不可能的，若有也會(huì)是誤導(dǎo) 性的。但是作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)是客觀的，我們的企業(yè)如果有準(zhǔn)確而完善的一帶一路沿線國(guó)家PPP 項(xiàng)目投融資相關(guān)數(shù)據(jù)的武裝，我們會(huì)少繳很多學(xué)費(fèi)，項(xiàng)目成功的機(jī)率會(huì)大大提高。但事實(shí)上我們這方面的數(shù)據(jù)工作非常薄弱，大部分國(guó)別報(bào)告內(nèi)容空泛，時(shí)效性不強(qiáng)，僅有的幾個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)缺乏實(shí)質(zhì) 性內(nèi)容，恐怕還需要大刀闊斧調(diào)整才能對(duì)實(shí)操具有指導(dǎo)意 義。建立和維護(hù)一帶一路沿線國(guó)家PPP 項(xiàng)目投融資相關(guān)數(shù)據(jù)需要有更多專家的參與和更多資源的投入。

張燎（咨詢類 上海濟(jì)邦投資咨詢有限公司）：關(guān)于一

帶一路，我們需要想清楚三個(gè)核心問(wèn)題。一是為什么一帶一路基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通要把PPP 作為主要模式來(lái)推廣？二是我國(guó)政府會(huì)如何為推動(dòng)PPP 模式在海外開(kāi)展應(yīng)用發(fā)揮其應(yīng)有作用，創(chuàng)建哪些有利條件？三是企業(yè)各方（包括承包商、運(yùn)營(yíng)商、金融機(jī)構(gòu)及咨詢機(jī)構(gòu)）如何參與到 PPP 項(xiàng)目中來(lái)？

第一，一帶一路是一項(xiàng)中國(guó)政府提出的國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作倡議，其中基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通是兩大合作內(nèi)容之一。以前中國(guó)在海外搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，除了援助就是兩優(yōu)（優(yōu)買(mǎi)優(yōu)貸）， 而且是國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)提供優(yōu)惠資金，其低廉的成本導(dǎo)

 

致西方群起攻之。另外，在過(guò)去十年中，EPC+F 模式下承包商賺取了工程利潤(rùn)，把主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)留給了政策性銀行，隨 著貸款余額越來(lái)越大，兩優(yōu)模式余下的空間所剩無(wú)幾。此時(shí) 必須通過(guò)新模式解決前面提到的兩個(gè)痛點(diǎn)。PPP 作為投建營(yíng)一體化模式，既淡化國(guó)家直接參與的色彩，減輕國(guó)際政治外 交壓力，又可以發(fā)揮企業(yè)投資決策的篩選機(jī)制作用，盡可能 提高投資成功率，還能部分解決以前項(xiàng)目模式遺留的運(yùn)營(yíng)管 理問(wèn)題，使項(xiàng)目建成后達(dá)到設(shè)計(jì)效果。因此，PPP 雖然不是絕無(wú)瑕疵的最佳模式，也是一個(gè)值得推廣應(yīng)用的較佳選擇。 第二，政府應(yīng)該如何幫助中國(guó)企業(yè)及其全球伙伴在一

帶一路國(guó)別地區(qū)有效（效果+效率）地推行 PPP？首先，政府應(yīng)該梳理與投資目的地東道國(guó)政府的雙邊投資協(xié)定（BIT）， 根據(jù)不同情況開(kāi)展談判修約、重新簽約等程序，幫助企業(yè)建立起國(guó)與國(guó)之間的主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)保障，開(kāi)拓企業(yè)救濟(jì)渠道。其次，政府可以配合國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)，組織相關(guān)智庫(kù)機(jī)構(gòu)與一帶一路國(guó)家進(jìn)行交流培訓(xùn)，幫助其開(kāi)展 PPP 政策設(shè)計(jì)、公務(wù)員能力建設(shè)等。國(guó)家國(guó)際發(fā)展合作署可以在援外計(jì)劃中加強(qiáng)這方面的資源投入和協(xié)調(diào)。我國(guó)政府也可以與外國(guó)政府（主要是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，比如英國(guó)、法國(guó)、西班牙等）在第三國(guó)開(kāi)展 PPP 合作，發(fā)揮各自比較優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)國(guó)與國(guó)之間的交流合作。另外，作為中國(guó)政府最能發(fā)揮影響力的多邊金融機(jī)構(gòu)， 我建議 AIIB 也可以考慮像 IFC 一樣設(shè)立專門(mén)的 PPP 部門(mén)、

 

確立明確的 PPP 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。但是，個(gè)人不主張讓國(guó)家力量去做深入的國(guó)別研究或者是投資環(huán)境評(píng)價(jià)，這應(yīng)該是投資方的責(zé)任，而且不同的商業(yè)投資人有各自的投資標(biāo)準(zhǔn)和偏好，政府部門(mén)無(wú)法取代市場(chǎng)判斷。

第三，企業(yè)各方該如何開(kāi)展海外 PPP 業(yè)務(wù)。首先，PPP 一旦跨境，從在岸市場(chǎng)變成離岸市場(chǎng)的項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜度將陡增。不同國(guó)別PPP 法律環(huán)境的差異十分顯著，單憑國(guó)內(nèi) PPP 經(jīng)驗(yàn)或者其他某國(guó) PPP 經(jīng)驗(yàn)是不足以應(yīng)對(duì)的。投資人需要根據(jù)自己的海外戰(zhàn)略選擇適合自己的地區(qū)、行業(yè)和介入的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，同時(shí)進(jìn)行人才、資金和組織結(jié)構(gòu)、合作伙伴、 市場(chǎng)研究等多方面準(zhǔn)備。當(dāng)PPP 項(xiàng)目機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，一定要借助第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，在盡調(diào)、聯(lián)盟、備標(biāo)和融資安排等各方面調(diào)動(dòng)國(guó)際國(guó)內(nèi)要素，最終投出有競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)標(biāo)。舉例說(shuō)， PPP 項(xiàng)目（股、債）融資，應(yīng)該通盤(pán)考慮國(guó)內(nèi)海外融資的各種可能渠道，比較其可獲得性、成本、風(fēng)險(xiǎn)后，選擇保障度相對(duì)高，融資成本有競(jìng)爭(zhēng)力的方案。無(wú)追索、有限追索或者母公司擔(dān)保，這些取決于多種因素，要靠經(jīng)驗(yàn)積累。中資金融機(jī)構(gòu)要求在海外PPP 項(xiàng)目貸中，以發(fā)起方母公司擔(dān)保為主， 這樣會(huì)失去向國(guó)際金融同行學(xué)習(xí)真正項(xiàng)目融資的機(jī)會(huì)。中資金融機(jī)構(gòu)需要基于項(xiàng)目自身的還本付息能力和信用資源開(kāi)展項(xiàng)目融資。

劉海春（咨詢類 四川省迅達(dá)工程咨詢監(jiān)理有限公司）：

 

一帶一路 PPP 項(xiàng)目融資以亞投行為主，這是國(guó)家戰(zhàn)略，因?yàn)槭佬?、亞行、多邊開(kāi)發(fā)銀行我們不占主導(dǎo)。合同體系很可能以 FIDIC 為主，因?yàn)楦鲊?guó)法律體系差異，一定會(huì)選擇國(guó)際公認(rèn)的合同體系，這樣國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也能認(rèn)可。國(guó)際 PPP 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別比國(guó)內(nèi) PPP 項(xiàng)目復(fù)雜得多，我們經(jīng)常覺(jué)得國(guó)外項(xiàng)目進(jìn)度超級(jí)慢，因?yàn)樗麄兊那捌谡{(diào)研論證工作很扎實(shí)，而我們的 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與之相比還存在差距。另外，國(guó)外 PPP 項(xiàng)目中生物多樣性保護(hù)問(wèn)題、民族問(wèn)題、種族問(wèn)題，文化差

異等都會(huì)導(dǎo)致未識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)，走出去也不是想的那么簡(jiǎn)單。肖光睿（咨詢類 北京明樹(shù)數(shù)據(jù)科技有限公司）：幾點(diǎn)

個(gè)人拙見(jiàn)供參考：一是 PPP 模式將會(huì)是一帶一路基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要方式之一。一方面，過(guò)去依賴兩優(yōu)貸款輸出施工的模式不可持續(xù)，受援國(guó)的主權(quán)信用頭寸有限，且這種雙邊干預(yù)模式在國(guó)際上質(zhì)疑聲音會(huì)越來(lái)越大。另一方面，PPP 模式符合一帶一路走出去的需求，可以幫助中國(guó)資本和中國(guó)服務(wù)一起走出去。因?yàn)樵谛枨蠖?，基礎(chǔ)設(shè)施投資缺錢(qián)是世界性的問(wèn)題，無(wú)法靠財(cái)政稅收的增收節(jié)支來(lái)解決，這在世行、亞行、 麥肯錫的研究報(bào)告中都有數(shù)據(jù)反映巨大的缺口。因此，對(duì)世界各國(guó)尤其是一帶一路沿線國(guó)家來(lái)說(shuō)，引入私營(yíng)資本是唯一的選擇。二是中資企業(yè)參與境外 PPP 項(xiàng)目最大的挑戰(zhàn)是如何從賺取施工利潤(rùn)轉(zhuǎn)變?yōu)橘嵢⊥顿Y收益?？陀^的講，我們目前跟這一領(lǐng)域的國(guó)際巨頭們?nèi)琨湼窭砑瘓F(tuán)、法國(guó)布衣格集團(tuán)、

 

萬(wàn)喜集團(tuán)、西班牙 ACS 集團(tuán)等相比還是有較大的差距。之前， 明樹(shù)發(fā)布的關(guān)于英國(guó)PPP 二級(jí)市場(chǎng)的研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，PPP項(xiàng)目投資 70的收益來(lái)自于后端在資本市場(chǎng)的流轉(zhuǎn)，而不是前期的施工利潤(rùn)。三是包括亞投行在內(nèi)的多邊金融機(jī)構(gòu)其性質(zhì)和體量決定了他們不可能成為一帶一路PPP 項(xiàng)目的主要融資來(lái)源。但中資企業(yè)應(yīng)充分利用和借助多邊金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和完善所在國(guó) PPP 投資環(huán)境的優(yōu)勢(shì)，降低項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和境外融資成本。四是建議中資企業(yè)與所在國(guó)當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)的投資或運(yùn)營(yíng)企業(yè)組成聯(lián)合體，同時(shí)充分借助第三方的專業(yè)力量選擇熟悉國(guó)際規(guī)則、熟悉當(dāng)?shù)厍闆r的財(cái)務(wù)、法律、技術(shù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)來(lái)提供專業(yè)的服務(wù)，這也體現(xiàn)讓專業(yè)的人做專業(yè)的事的原則。

三、論壇回顧

2017 年 5 月 14 日，習(xí)近平總書(shū)記在“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇開(kāi)幕式上的演講《攜手推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)》 中提到：“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液。血脈通，增長(zhǎng)才有力。我們要建立穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融保障體系，創(chuàng)新投資和融資模式，推廣政府和社會(huì)資本合作，建設(shè)多元化融資體系和多層次資本市場(chǎng)，發(fā)展普惠金融，完善金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

2019 年 4 月 27 日，第二屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇《圓桌峰會(huì)聯(lián)合公報(bào)》第二十九條：“我們鼓勵(lì)開(kāi)展第

 

三方市場(chǎng)合作、三方合作及政府和社會(huì)資本合作，歡迎企業(yè)和有關(guān)國(guó)際組織在符合各國(guó)法律法規(guī)的前提下就此作出更 多努力。我們歡迎開(kāi)展法務(wù)合作，包括為工商界提供爭(zhēng)端解決服務(wù)和法律援助”。