2020年是“極不平凡的一年”，新冠疫情沖擊之下，全球經(jīng)濟(jì)面臨百年難遇的大變局。
在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，疫情是一場極限情況下的壓力測試，也帶來了一場自然化解過剩產(chǎn)能的行動?？芍^是危中有機(jī)、玉汝于成。
站在“十四五”開局之年，如何展望中國經(jīng)濟(jì)后期的具體表現(xiàn)？疫苗接種序幕拉開后，我國經(jīng)濟(jì)“一枝獨秀”優(yōu)勢還能否延續(xù)？中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢企穩(wěn)的核心關(guān)鍵又是什么？帶著這些疑問，我們與首席們來了一場“約會”，共同把脈2021年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心脈絡(luò)。
疫情是極限壓力測試
《國際金融報》：自2020年伊始疫情暴發(fā)以來，對世界經(jīng)濟(jì)造成持續(xù)影響。如今回首來看，我們該如何正確看待這次疫情賦予我們的深刻意義？
魯政委：自有現(xiàn)代國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，如此大范圍的全球流行疫情還前所未有。如今回首來看，疫情對我們大家的影響也并不僅僅體現(xiàn)于負(fù)面，而是危中有機(jī)、玉汝于成，激發(fā)了很多方面新的動能。比如，加快了數(shù)字經(jīng)濟(jì)步伐、
綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及去除過剩產(chǎn)能等。
特別是在綠色經(jīng)濟(jì)方面，疫情促使我們更為深刻地反思及反省人與自然的關(guān)系及該如何與自然更好地和諧相處。疫情后，我們注意到，包括中國在內(nèi)的全球超60%的經(jīng)濟(jì)體主動承諾要在2050年至2060年期間，甚至更早實現(xiàn)
碳中和，這就將帶來一個非常大的新變化。
這意味著，大家要為自己的經(jīng)濟(jì)體施加
碳配額，并將對各行業(yè)各地區(qū)進(jìn)行下放分解。相當(dāng)于彼此都將會頂著這個指標(biāo)盡量減少對溫室氣體的排放。在這樣的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，也將會為很多企業(yè)提供創(chuàng)新的機(jī)遇或是新的投資機(jī)遇，綠色化的發(fā)展動能將再度被激發(fā)且非常強(qiáng)勁。
疫情對整個經(jīng)濟(jì)社會造成的影響是我們所不愿見的，事實上，它的到來也給我們來了一場極限下的壓力測試，同時也是一場在自然的選擇下去除過剩產(chǎn)能的行動。疫情后，我們能夠發(fā)現(xiàn)，優(yōu)勝劣汰下，好的企業(yè)還仍然存活，市場的集中度在很多行業(yè)出現(xiàn)明顯提升。
不必過分擔(dān)憂出口
《國際金融報》：有人說，2021年疫苗才是影響全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)路徑的關(guān)鍵變量。目前，新冠疫苗接種序幕拉開，中國經(jīng)濟(jì)的獨立
行情走勢還能否延續(xù)？
魯政委：在過去的一年里，我們可以看到，由于疫情防控較好，全球的產(chǎn)能在向中國轉(zhuǎn)移，即是全球在買中國，畢竟在彼時中國具有較強(qiáng)生產(chǎn)力，而其他國家還在疫情中掙扎。
疫苗大規(guī)模接種后，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷恢復(fù)，那個“全球買中國”的出口行情是否會發(fā)生根本性的改變？我還是持有相對較為樂觀的態(tài)度。這樣的判斷基于以下幾個方面：
據(jù)我們觀察，早在去年11月份，歐美、印度的產(chǎn)能恢復(fù)到了九成左右，像韓國這些經(jīng)濟(jì)體基本恢復(fù)到2019年大致水平。而彼時，我們的出口數(shù)據(jù)并沒有受到明顯影響，當(dāng)然，這也可能是由于訂單履行滯后的問題（以前的訂單），因此影響可能存在一定滯后。
但另一方面，疫情期間，那些受國外生產(chǎn)力不正常影響而來我國購買消費品的，確實隨著后期國外生產(chǎn)恢復(fù)會產(chǎn)生一部分對中國生產(chǎn)品的替代。不過，他們工業(yè)生產(chǎn)的中間品等需求也將開始上升，整個需求在擴(kuò)大。并且，全球目前正處在一輪庫存較低的階段中，也可能處在一輪新的生產(chǎn)投資的起點上。
總體來講，我認(rèn)為2021年中國的外需不會因為這些改變而變的非常差，即相對友好，特別是在當(dāng)前海外總體流動性還較為充裕的情況下，最近美國也已通過了新一輪的財政刺激方案。
消費的光芒將逐漸顯露
《國際金融報》：您如何看待在當(dāng)前環(huán)境下，今年我國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢企穩(wěn)的核心關(guān)鍵？
魯政委：近期，有機(jī)構(gòu)預(yù)測今年中國經(jīng)濟(jì)GDP大約能達(dá)到8%左右，我們預(yù)估可能還會更高。而今年中國經(jīng)濟(jì)能夠強(qiáng)勢企穩(wěn)的關(guān)鍵在于以下幾個因素：
在投資方面，目前我們已經(jīng)能夠看到固定資產(chǎn)投資持續(xù)回升，民間投資及第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資在2020年內(nèi)均實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，且當(dāng)前企業(yè)基于盈利較好已開始考慮擴(kuò)大產(chǎn)能。
此外，房地產(chǎn)也無需過度擔(dān)憂。在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，我們還有很多大城市群及其周邊的城鎮(zhèn)軌道交通的建設(shè)，同時還有很多
新基建的投資，并不需要過度擔(dān)心投資問題。
在消費方面，近兩年股票市場的連續(xù)上漲也帶來了財富效應(yīng)，這對于消費整體會具有非常正面的貢獻(xiàn)。
事實上，從2006年開始，消費就已成為中國經(jīng)濟(jì)的第一大動力，也是我們國民經(jīng)濟(jì)的壓艙石，只是以前投資的光芒更甚，所以蓋住了消費。隨著后期投資增速有所減緩，消費的光芒便能夠慢慢顯露。
總體來說，今年經(jīng)濟(jì)可謂是出口不會很差、投資仍然不需要過度擔(dān)憂，消費仍然是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，對今年經(jīng)濟(jì)我們保持較為樂觀的態(tài)度。
人民幣匯率后期或回調(diào)
《國際金融報》：疫情之下，多數(shù)國家加大放水力度，特別是近期美聯(lián)儲推出新的刺激方案，這將會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響？同時，我們又該如何看待后期人民幣匯率表現(xiàn)？
魯政委：美國是目前全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美聯(lián)儲對全球的影響無疑是巨大的。美聯(lián)儲政策的寬松，它對于全球其他的經(jīng)濟(jì)體總體而言短期是利好的，但也會帶來新的困擾，在更長的時間里，將會給予這些享受利好的經(jīng)濟(jì)體，特別是新興經(jīng)濟(jì)體更大的壓力，即后期政策收緊就很難熬。
比如，它能夠一定程度上給我們維持較好的外需及全球較好的流動性，使外資能夠大量進(jìn)入國內(nèi)市場購買我們的股票、債券，也會使人民幣匯率升值的速度較快等。我們應(yīng)該更多關(guān)注，后期在美聯(lián)儲政策收緊時，該如何能夠平緩過度這份“甜蜜”帶來的煩惱。
在匯率方面，關(guān)鍵因素還是兩國經(jīng)濟(jì)的相對表現(xiàn)。我們認(rèn)為，由于美國兩任總統(tǒng)交接，以及它財政刺激政策生效還需要一個過程，所以今年下半年美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會較現(xiàn)在更好。另一方面，從中國的角度講，如果我們的政策從第二季度開始調(diào)整，我們將能夠看到美元的反彈，在那個時候人民幣的匯率可能走出V型走勢。
簡單來講，在今年一、二季度的部分時間里，人民幣匯率總體是升值的，但后期可能會出現(xiàn)震蕩回調(diào)現(xiàn)象。
開局之年蘊含無限機(jī)遇
《國際金融報》：2021年也是“十四五”開局之年，踏上新的征程，中國該如何貫徹新發(fā)展理念，尋找經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)生動力？
魯政委：新發(fā)展理念總體可以用一句話來概括即“以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)”。從這句話我們能夠發(fā)現(xiàn)它提高了很多要求，也蘊含很多新的機(jī)遇，主要包括四個方面：
第一，中國有很大的內(nèi)需市場，未來我們?nèi)绻軌蜻M(jìn)一步通過簡政放權(quán)及改革，獲得很多新的發(fā)展機(jī)遇。
第二，在新發(fā)展格局方面，我們?nèi)匀淮嬖诤芏嘌h(huán)不暢，以及卡脖子的問題，這便能夠為企業(yè)提供未來新的研發(fā)方向及新的動力。
第三，我們也需要在融資方式上給予創(chuàng)新，不能簡單依靠傳統(tǒng)的債務(wù)融資，需要股權(quán)融資。這一點上，我們也能看到政府推出了注冊制，并明確資本市場在創(chuàng)新過程中起到的樞紐作用。這意味著，我們在創(chuàng)新以及資本市場的投資領(lǐng)域，也是具有新的發(fā)展與新的機(jī)遇。
最后，便是我們一直提到的綠色經(jīng)濟(jì)。綠色化我們喊了很多年，但在過去我們從來沒有像現(xiàn)在這樣有了明確的機(jī)制及使它能夠把外部性給予內(nèi)部化。在碳達(dá)峰的綜合目標(biāo)下，能夠看到里面包括大量創(chuàng)新的機(jī)遇和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)遇。
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