碳市場(chǎng)建設(shè)的展望與建議

由于各省之間地理環(huán)境，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀差異較大，雙碳政策的實(shí)施力度在地區(qū)之間也應(yīng)設(shè)置有差異的合理區(qū)間（如圖2所示）。我國(guó)2030碳達(dá)峰目標(biāo)，并不要求所有省市同時(shí)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，有條件的低碳地區(qū)可以率先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰進(jìn)而提前轉(zhuǎn)向碳中和目標(biāo)，帶動(dòng)排放量較高的地區(qū)逐步減排，從而從整體上達(dá)到全國(guó)峰值。2021年七月建立的全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將極大促進(jìn)各省市之間實(shí)現(xiàn)聯(lián)通，為企業(yè)決策提供清晰且長(zhǎng)期的碳價(jià)格信號(hào)，也將引導(dǎo)更多資金有序流入各省綠色產(chǎn)業(yè)。

 

我國(guó)各省人均碳排放及GDP

 

在此轉(zhuǎn)型過(guò)程中，行業(yè)的協(xié)調(diào)共進(jìn)極為重要。減碳與替代都將增加企業(yè)的額外成本，如果不同的行業(yè)之間、同行業(yè)的不同企業(yè)之間不能協(xié)調(diào)共進(jìn)，會(huì)造成不作為企業(yè)搭便車反而節(jié)約成本的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣的惡果。因此，具體到行業(yè)的指導(dǎo)性政策和強(qiáng)約束制度需要在碳中和推廣的早期盡快完成。

 

產(chǎn)業(yè)的減排份額需要通過(guò)改變企業(yè)決策方式落實(shí)。政府須首先明確減排目標(biāo)，在一級(jí)市場(chǎng)將初始碳排放權(quán)分配給納入交易體系的產(chǎn)業(yè)。減排成本較低的企業(yè)給予經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，會(huì)首先嘗試減排并將多余排放權(quán)出售給成本較高的企業(yè)，以便后者降低自身排放帶來(lái)的成本，從而達(dá)到社會(huì)整體效益的最優(yōu)。為使碳交易制度行之有效，碳價(jià)應(yīng)當(dāng)處于緩步影響企業(yè)微觀決策的合理區(qū)間內(nèi)，促使企業(yè)有動(dòng)機(jī)規(guī)避超額排放的成本并追求減排收益。價(jià)格偏低、政策偏向溫和不利于刺激市場(chǎng)反饋，而過(guò)于強(qiáng)勢(shì)的推進(jìn)會(huì)增加高碳排放行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。

 

綠色理念的推廣可以協(xié)助企業(yè)兼顧減排速度與穩(wěn)定性。從消費(fèi)端而言，企業(yè)綠色生產(chǎn)的部分成本會(huì)最終轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，只有消費(fèi)者同步認(rèn)可綠色理念，愿意為綠色生活支付更高的費(fèi)用，才能完成從生產(chǎn)到消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)化。從融資端而言，需要大量認(rèn)可綠色理念的投資者支持企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品推廣，從而降低轉(zhuǎn)型對(duì)社會(huì)的影響，減小需求端承受過(guò)多成本轉(zhuǎn)嫁的壓力。

 

在碳市場(chǎng)賦予了溫室氣體排放權(quán)的稀缺性，使配額擁有經(jīng)濟(jì)價(jià)值后，需要制定科學(xué)而嚴(yán)格的分配排放額度。由于綠色理念仍在推廣階段，市場(chǎng)的有效性需要分配制度與激勵(lì)制度的扶持，過(guò)度嚴(yán)苛或松散的管理都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格達(dá)不到有效區(qū)間，從而使碳交易市場(chǎng)失靈而導(dǎo)致資源錯(cuò)配，無(wú)法達(dá)到激勵(lì)企業(yè)減排的效果。在碳中和概念推廣早期，減排政策應(yīng)從嚴(yán)為主，對(duì)拒不參與市場(chǎng)也未完成減排任務(wù)的企業(yè)處以高額懲罰，敦促市場(chǎng)形成習(xí)慣，將碳價(jià)和排放成本內(nèi)化入企業(yè)決策。對(duì)比碳市場(chǎng)的調(diào)控與貨幣市場(chǎng)，碳市場(chǎng)擁有更多可用的工具，也有較多可參考的海外經(jīng)驗(yàn)，只是無(wú)論監(jiān)管方還是市場(chǎng)都需要逐步學(xué)習(xí)，積累經(jīng)驗(yàn)。應(yīng)接納合理的試錯(cuò)成本，對(duì)碳市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展抱有信心。

 

豐富的碳金融產(chǎn)品將有效提高排放權(quán)的流動(dòng)性，從而促進(jìn)碳市場(chǎng)的效率。有了充分的流動(dòng)性，才有準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)。倘若參與市場(chǎng)的2000多家企業(yè)僅在某個(gè)約定時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行交易，交易的總量將非常有限。為擴(kuò)大流動(dòng)性，需要允許金融機(jī)構(gòu)豐富金融產(chǎn)品創(chuàng)新，但與此同時(shí)也應(yīng)注意規(guī)避隨之而來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)全球經(jīng)驗(yàn)，碳市場(chǎng)現(xiàn)貨交易規(guī)模較小，衍生品交易已占到碳商品交易的90%以上。碳期權(quán)碳期貨是碳交易市場(chǎng)的重要組成部分，有利于提高市場(chǎng)定價(jià)的有效性，我國(guó)應(yīng)在碳市場(chǎng)建立完善后，逐步引入碳期貨碳期權(quán)等金融衍生品。根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2021-2030年平均資金缺口約2.7萬(wàn)億，在碳達(dá)峰后還會(huì)逐步擴(kuò)張。因此綠色金融服務(wù)也將在吸引私人投資，補(bǔ)全公共投資缺口，傳播綠色消費(fèi)理念方面發(fā)展重要作用。

 

廣義上的金融市場(chǎng)同樣也有促進(jìn)價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)的功能。央行可以通過(guò)貨幣政策助力雙碳實(shí)現(xiàn)，推動(dòng)商業(yè)銀行定向釋放成本更低的綠色貸款，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估釋放綠色資產(chǎn)更容易作為抵押品的信號(hào)。將碳排放成本從廣義上融入金融市場(chǎng)的考量，形成碳交易之外的碳價(jià)傳輸機(jī)制。

 

為實(shí)現(xiàn)上述諸多設(shè)想，信息披露在碳市場(chǎng)建立的各個(gè)環(huán)節(jié)都至關(guān)重要。在全國(guó)的總量和分行業(yè)計(jì)算時(shí)，只有建立完備的數(shù)據(jù)庫(kù)，才能明晰目標(biāo)設(shè)立的時(shí)間、總量和路徑，才能分地區(qū)分行業(yè)差異化進(jìn)行降碳工作，并因地制宜給予扶持和激勵(lì)；金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)普及碳軌跡概念，積極督促客戶披露財(cái)務(wù)以及非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，跟蹤客戶資產(chǎn)的事前事后碳排放表現(xiàn)；對(duì)于不愿披露，在商業(yè)機(jī)密上較為保守的企業(yè)，政府為市場(chǎng)安全的考慮，可以適當(dāng)介入，以建立完善的信息數(shù)據(jù)統(tǒng)籌系統(tǒng)，確保數(shù)據(jù)安全。