上海碳排放交易試點實踐經(jīng)驗及啟示

 

交易市場上，堅持尊重市場原則，政策及規(guī)則明晰，循序漸進的探索建立透明高效、適應碳排放管理的交易市場。

 

1、交易市場情況

 

上海碳排放交易市場自2013年11月26日開始以來，截至2019年上半年累計運行1297個交易日，共吸引包括納管企業(yè)和投資機構在內的近700家單位開戶交易。

 

現(xiàn)貨市場上，二級市場所有品種累計成交量1.2億噸，累計成交額12.47億元。其中，配額累計成交量3566.37萬噸，成交額7.05億元；CCER累計成交量8466.82萬噸，累計成交額5.41億元；二級市場總成交量在全國排名前列，CCER成交量穩(wěn)居全國第一。配額價格自26元/噸起步，最高達到46元/噸，最低曾跌至約5元/噸，隨著配額政策的不斷穩(wěn)定和明確，上海碳市場價格自2016年起平穩(wěn)上揚，價格區(qū)間穩(wěn)定在30~44元/噸之間，目前約為40元/噸。

 

遠期市場上，2017年1月上海碳配額遠期產(chǎn)品上線，以上海碳配額為標的，由上海環(huán)交所完成交易組織，上海清算所作為專業(yè)清算機構完成清算服務，規(guī)范穩(wěn)妥推進碳金融市場探索。上海碳配額遠期交易業(yè)務正式上線以來，共有13個月度協(xié)議上線交易（其中已交割協(xié)議9個），價格區(qū)間在19~41元；當前近月協(xié)議2019年5月協(xié)議結算價38.97元/噸，遠月協(xié)議2020年2月協(xié)議結算價35.69元/噸。各協(xié)議累計成交量421.08萬噸，累計成交額1.51億元。

 

金融創(chuàng)新上，上海碳市場創(chuàng)新金融產(chǎn)品運行平穩(wěn)有序，自2014年起相繼推出了碳配額及CCER的借碳、回購、質押、信托等業(yè)務，協(xié)助企業(yè)運用市場工具盤活碳資產(chǎn)。截至目前，借碳交易330萬噸，質押140萬噸，回購50萬噸。

 

2、市場參與情況

 

機構投資者市場參與度不斷提升。碳市場啟動初期的市場參與主體以控排企業(yè)為主，隨著機構投資者的進入和參與度的不斷提升，機構投資者二級市場現(xiàn)貨交易量占比也快速上升。2014年至2018年，上海碳市場現(xiàn)貨成交量中投資機構交易量占比由15%左右上升到了超過80%。

 

電力行業(yè)是上海碳交易市場中非常重要的交易參與方。上海碳交易試點市場中電力行業(yè)企業(yè)約20家，占上海碳交易市場主體總量約3%。但從交易量來看，電力行業(yè)各年度累計現(xiàn)貨成交總量約占上?，F(xiàn)貨成交總量的18%，是上海各納管行業(yè)中交易量最大的行業(yè)，也是交易活躍度最高的行業(yè)。初步分析來看主要有以下兩方面原因：一是上海電力行業(yè)配額分配總體偏緊。電力行業(yè)是最早采取基準線分配的行業(yè)，行業(yè)管理精度要求相對較高，近幾年上?；痣娦袠I(yè)普遍負荷率較低，對排放效率影響較大；且電力主要能源結構為煤炭，免費比例多為96%，普遍較低。二是電力行業(yè)企業(yè)市場適應度較好。我國各大電力集團普遍具有早期參與清潔發(fā)展機制項目的經(jīng)驗，接觸碳排放交易較早，部分已成立了碳資產(chǎn)管理公司，協(xié)助電力行業(yè)企業(yè)快速高效開展碳交易?？傮w來看，上海碳交易試點中的電力行業(yè)企業(yè)，無論是交易參與度、創(chuàng)新產(chǎn)品的應用能力和碳資產(chǎn)盤活能力均較為突出，已成為上海碳市場的重要參與主體。