綢繆碳市場 破解 “外部性” 難題

 

　在全國碳市場啟動之前，碳排放權(quán)交易試點在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳7個省市開展，并于2014年全部啟動線上交易。經(jīng)過7個完整的履約周期后，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，我國碳交易試點取得了一定成績，對碳金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新進行了有益探索，但整體規(guī)模仍然較小。

 

　　北京綠色交易所總經(jīng)理、北京綠色金融協(xié)會秘書長梅德文將原因總結(jié)為兩點：一是試點階段，試點市場分布在不同省市，缺乏嚴(yán)格立法、沒有總量控制、配額發(fā)放過多且基本上是免費發(fā)放、系統(tǒng)獨立、區(qū)域分割；二是缺乏碳金融產(chǎn)品等問題，導(dǎo)致交易規(guī)模小、市場流動性差、交易價格偏低、投融資功能弱，碳交易價格形成機制和資源配置功能都有待完善。

 

　　“中國的碳交易市場是一個現(xiàn)貨交易市場，不是金融產(chǎn)品市場。不管是歐洲的碳市場還是美國的碳市場，這些市場都是期現(xiàn)并行的，即開展碳交易時，期貨與現(xiàn)貨差不多同時上馬。”梅德文表示。

 

　　在他看來，碳市場要滿足信用轉(zhuǎn)換功能、期限轉(zhuǎn)換功能、流動性轉(zhuǎn)換功能等市場交易的基本功能，這就意味著碳市場需要提供足夠豐富的多層次產(chǎn)品，不僅包括碳排放權(quán)的現(xiàn)貨交易，而且包括更多的其他衍生品交易，提供期權(quán)、掉期、遠期、期貨等交易類產(chǎn)品以及其他與金融產(chǎn)品密切相關(guān)的一系列服務(wù)，如抵質(zhì)押、資產(chǎn)證券化、擔(dān)保、再融資等融資類產(chǎn)品，以幫助履約企業(yè)以及投資者實現(xiàn)跨期貼現(xiàn)、套期保值、合理套利與風(fēng)險管理。

 

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受記者采訪時表示，從國際成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，碳金融與碳市場的發(fā)展應(yīng)相輔相成，碳金融能夠為碳市場提供充足的流動性，為碳市場參與者提供風(fēng)險管理工具，為激活與管理碳資產(chǎn)創(chuàng)造條件。同時，碳金融交易工具和碳金融融資工具的不斷豐富和完善，將強化碳交易的激勵功能，從而大大提高企業(yè)主動積極參與碳交易的意愿，有利于碳市場的持續(xù)健康發(fā)展。