綠色債券評估認證：“統(tǒng)計綠”向“引導綠” 轉(zhuǎn)變的有效途徑

　　我國是國際上宣傳倡導綠色金融理念的先行者，綠色低碳理念深入人心及政策大力支持的背景下，我國綠色債券發(fā)行持續(xù)升溫。對綠色債券進行發(fā)行前評估認證是一種有效防止“洗綠”“染綠”的手段，有助于增強綠色債券發(fā)行人的公信力，提高認購率。

 

　　根據(jù)2017年人民銀行與證監(jiān)會聯(lián)合制定的《綠色債券評估認證行為指引（暫行）》（下稱《指引》），綠色債券評估認證是指評估認證機構(gòu)對債券是否符合綠色債券的相關(guān)要求，實施評估、審查或認證程序，發(fā)表評估、審查或認證結(jié)論，并出具報告的過程和行為。

 

　　《指引》明確，綠色債券評估認證包含發(fā)行前和存續(xù)期評估認證兩部分。相較于存續(xù)期評估認證關(guān)注執(zhí)行層面，發(fā)行前評估認證重點是判斷發(fā)行人綠色債券框架“是否合規(guī)完備”，內(nèi)容包括綠色項目以及綠色項目篩選和決策程序是否合規(guī)、募集資金管理、信息披露報告制度是否完備以及環(huán)境效益目標是否合理。

 

　　《指引》中提到的框架來自國際資本市場協(xié)會（ICMA）發(fā)布的《綠色債券原則》（GBP）。GBP為綠色債券發(fā)行人提供一個清晰的框架，強調(diào)發(fā)行人將通過四大核心要素和兩個關(guān)鍵建議，提高披露和報告綠色債券相關(guān)信息的透明度、準確性和完整性。

 

　　GBP四大核心要素包括資金使用、項目篩選與評估流程、資金管理和信息披露與報告。其中，資金使用，即債券收益是否用于符合條件的綠色項目是綠色債券最為關(guān)鍵的部分。

 

　　2021年新修訂的GBP明確了關(guān)于綠色債券框架和使用外部評審等兩項重點建議。綠色債券框架方面，新版GBP建議發(fā)行人在其綠色債券框架中結(jié)合其可持續(xù)發(fā)展總體戰(zhàn)略闡述相關(guān)信息；同時鼓勵發(fā)行人披露項目遴選時參考的分類方案、綠色標準或認證。外部評審方面，新版GBP建議發(fā)行人在發(fā)行前委任外部評審機構(gòu)確認其綠色債券遵循四大核心要素，即執(zhí)行發(fā)行前評估認證。

 

　　明確標準是綠色債券評估認證的基礎(chǔ)，我國綠色債券相關(guān)標準正在向“國內(nèi)統(tǒng)一、國際接軌”邁進。2021年4月21日，人民銀行、國家發(fā)展改革委和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，首次統(tǒng)一了綠色債券相關(guān)管理部門對綠色項目的界定標準，刪除了煤炭等化石能源清潔利用等高碳排放項目，實現(xiàn)了二級和三級目錄與國際主流綠色資產(chǎn)分類標準基本一致。同時，為進一步提升我國綠色債券市場對外開放水平，2021年11月4日，中歐共同牽頭發(fā)布了《可持續(xù)金融共同分類目錄》，明確了中歐共同認可的、對減緩氣候變化有顯著貢獻的經(jīng)濟活動清單。

 

　　綠色債券區(qū)別于其他債券的最大特點就是綠色屬性，但投資者可能缺少環(huán)境方面的專業(yè)知識，在不進行詳盡的盡職調(diào)查前，很難對綠色債券“綠色屬性”進行準確的判斷。目前，隨著我國環(huán)境信息依法披露制度的不斷完善，金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款的情況以及貸款帶動的碳減排數(shù)量等信息都將是監(jiān)管部門關(guān)注的披露重點。引入第三方機構(gòu)對綠色債券進行評估認證，能一定程度上約束債券“洗綠”“漂綠”等行為，有助于增強綠色債券的公信力，進一步提振投資者信心。

 

　　金融機構(gòu)等綠色債券發(fā)行人需加深對其客戶和投資對象的運營和供應鏈的了解，明確這些業(yè)務將如何進行綠色低碳轉(zhuǎn)型，以便精確地規(guī)范其減排績效，從而在綠色債券發(fā)行前識別機遇并緩釋風險。

 

　　發(fā)行人可以通過建立綠色信貸管理系統(tǒng)，開展環(huán)境壓力測試等舉措，評估企業(yè)及其活動，以明確哪些行業(yè)和公司在建立其轉(zhuǎn)型路徑方面需要更多的支持，哪些活動需要逐步取消，以及由轉(zhuǎn)型帶動的項目和技術(shù)的哪些方面可能蘊藏著投資機會。展望未來，我國綠色債券市場發(fā)展前景廣闊，市場規(guī)模增長有政策和市場的強勁支撐。金融機構(gòu)等發(fā)行人如果能穩(wěn)步了解詳細的行業(yè)知識，就能盡早抓住機遇，確定增長領(lǐng)域。