近年來,我國
綠色債券發(fā)展迅速,創(chuàng)新品種不斷出現(xiàn),發(fā)行規(guī)模逐年增長,
綠色債券標(biāo)準(zhǔn)日益完善。據(jù)統(tǒng)計,2022年ESG類債券(含綠色債券、綠色ABS、低碳轉(zhuǎn)型類債券)全市場發(fā)行量為5509億元。其中上交所發(fā)行量為1787億元,同比增長50%。
黨的二十大報告提出,“加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。推動經(jīng)濟社會發(fā)展綠色化、低碳化是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。”
中信證券相關(guān)負責(zé)人對記者表示,“在政策指引下,2023年國內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計將再創(chuàng)新高。”據(jù)記者了解,下一步,上交所將從擴大綠色債券發(fā)行規(guī)模、完善綠色債券制度建設(shè)以及提高綠色債券類產(chǎn)品的投資吸引力等三方面入手,推動綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展。
創(chuàng)新品種層出不窮
發(fā)行規(guī)模大幅增長
從狹義上來看,綠色債券是募集資金專門用于支持符合《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》規(guī)定、屬于綠色領(lǐng)域的債券品種,包含
碳中和綠色公司債、藍色公司債兩個子品種。
據(jù)記者了解,上述2個綠色債券子品種都于2021年推出。自
試點推廣以來,上交所累計發(fā)行碳中和綠色公司債617.78億元,占同期綠色債券比重為42.82%,發(fā)展勢頭迅猛。中信建投證券相關(guān)負責(zé)人對記者表示,碳中和債發(fā)展迅猛,一方面是由于政策支持,另外一方面緣于相關(guān)項目資金需求大。為實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo),我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)等面臨低碳轉(zhuǎn)型,這也意味著相關(guān)行業(yè)有著巨大的資金需求。
藍色債券方面,截至2022年年末,上交所共發(fā)行3只藍色債券,合計募資20億元,募集資金專項用于海上風(fēng)電項目,有效降低了企業(yè)融資成本,助力海洋可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
然而,目前我國的能源資源稟賦仍以煤炭為主,高耗能、高排放行業(yè)在國民經(jīng)濟中占比較高,相關(guān)行業(yè)將長期面臨較大的低碳轉(zhuǎn)型壓力,同時也伴生巨大的融資需求。因此,2022年上交所推出低碳轉(zhuǎn)型公司債券、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券(含可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券),支持相關(guān)資金需求。
低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券將債券條款與公司低碳轉(zhuǎn)型目標(biāo)掛鉤。如去年7月份,華新水泥發(fā)行水泥行業(yè)首單低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債,選擇單位熟料
碳排放量為關(guān)鍵績效目標(biāo),并以2024年底單位熟料
碳排放量降至829.63kgCO2/t為目標(biāo),設(shè)置票面利率調(diào)整機制,將基礎(chǔ)期限最后一個計息年度的票面利率與該目標(biāo)實現(xiàn)程度掛鉤,進一步助力華新水泥實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型目標(biāo)。
據(jù)悉,自2022年試點推廣以來,截至2022年年底,上交所共發(fā)行低碳轉(zhuǎn)型公司債券(含掛鉤債券)31只,合計募資372億元,目前已初具規(guī)模。
發(fā)行成本普遍較低
發(fā)行主體集中于三行業(yè)
在政策支持下,綠色債券發(fā)行成本普遍較低,投資者認可度高。對此,業(yè)內(nèi)人士表示,“銀行等金融機構(gòu)存在專項用于綠色領(lǐng)域投資水平的考核,發(fā)行綠色公司債券能獲得更廣泛投資者認購,降低企業(yè)融資成本。”
從行業(yè)分布看,上交所綠色債券發(fā)行主體多來自工業(yè)、公用事業(yè)和金融行業(yè)。據(jù)上交所相關(guān)人士介紹,工業(yè)企業(yè)主要為建筑企業(yè)和制造業(yè)企業(yè),在全國持續(xù)深化城鎮(zhèn)化水平的背景下,建筑領(lǐng)域成為碳排放大戶。建筑節(jié)能降排、城市污染物處理需求逐步加大。公用事業(yè)類主體主要為能源電力企業(yè),該類企業(yè)碳排放量高,向
清潔能源轉(zhuǎn)型、提高能源利用率的投入資金需求量大。金融行業(yè)作為實體經(jīng)濟資金融通的樞紐,能夠通過發(fā)行綠色公司債券,將資金投放于綠色領(lǐng)域。
從發(fā)行期限來看,據(jù)記者梳理,去年發(fā)行的綠色債券中,3年及以下期限債券數(shù)量占比超過五成。業(yè)內(nèi)人士認為,這主要與募資用途和投資者偏好有關(guān)。
中信證券相關(guān)負責(zé)人表示,從3年期及以下的綠色公司債券募集資金用途情況看,用于償債及補充流動資金的債券數(shù)量占比達80%,而3年期以上綠色公司債用于項目建設(shè)及投資、股權(quán)投資的占比達69%。因此綠色債發(fā)行期限往往和募集資金用途有關(guān),項目建設(shè)及投資周期較長,往往匹配中長期期限的債券。總體看,當(dāng)前綠色公司債券多用于償還綠色領(lǐng)域的借款及補充流動資金等用途。
從投資者偏好來看,上述中信證券相關(guān)負責(zé)人表示,當(dāng)前市場環(huán)境下,投資人仍然偏好短期限的債券,尤其是低評級債券。據(jù)Wind統(tǒng)計,3年期以下綠色公司債中,AA+及以下評級債券占比達85%。
“與5年期及以上債券相比,3年期及以下債券流動性更高,能夠有效緩解很多綠色項目短期流動性不足的問題。”中信建投證券相關(guān)負責(zé)人表示。
業(yè)界預(yù)計
今年發(fā)行規(guī)模再創(chuàng)新高
隨著《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》的頒布以及2022年《中國綠色債券原則》正式發(fā)布,國內(nèi)綠色債券市場建立了初步統(tǒng)一、與國際接軌的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)。此外,18家綠色債券評估認證機構(gòu)通過綠標(biāo)委注冊,綠色債券標(biāo)準(zhǔn)體系持續(xù)豐富和完善,綠色債券市場迎來高質(zhì)量發(fā)展新階段。
“以上舉措有利于推動綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展,加快我國綠色債券的發(fā)展速度,推動國內(nèi)綠債市場與國際接軌,為全球投資者參與我國綠色發(fā)展創(chuàng)造更優(yōu)良的條件。”中信建投證券相關(guān)負責(zé)人表示。
上交所一直致力于推動建立健全服務(wù)綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的長效機制,推動綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展。上交所表示,未來,將致力于加快綠色債券發(fā)展,助力企業(yè)低碳融資。
首先,擴大綠色債券發(fā)行規(guī)模。包括推動地方政府發(fā)行專項債券用于綠色項目,深化可持續(xù)發(fā)展類債券品種創(chuàng)新,推進綠色債券質(zhì)押回購,研究推進可再生能源項目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)展等。其次,完善綠色債券制度建設(shè)。完善規(guī)則體系,適時修訂發(fā)布綠色債券相關(guān)規(guī)則,防止“漂綠”行為;強化對綠色債券和綠色資產(chǎn)支持證券市場監(jiān)管,督促發(fā)行人按規(guī)定或約定用途使用募集資金;敦促中介機構(gòu)履職盡責(zé),規(guī)范第三方認證機構(gòu)對綠色債券評估的質(zhì)量要求。最后,提高綠色債券類產(chǎn)品的投資吸引力。推動政府部門對于綠色債券產(chǎn)品采取貼息補貼、稅收減免等方式予以支持。
展望綠色債券未來發(fā)展,業(yè)內(nèi)人士認為,在政策支持下,2023年綠色債券規(guī)模有望再創(chuàng)新高,參與主體將更加廣泛,產(chǎn)品體系將不斷創(chuàng)新。
中信證券相關(guān)負責(zé)人表示,基于國家戰(zhàn)略背景及政策要求,資本市場將進一步服務(wù)經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展,預(yù)計未來綠色債券市場的參與主體將更加廣泛,產(chǎn)品體系也將不斷創(chuàng)新發(fā)展。同時,
碳市場的發(fā)展也將推動綠色債券產(chǎn)品體系進一步創(chuàng)新發(fā)展。
中信建投證券相關(guān)負責(zé)人認為,在“雙碳”目標(biāo)指引下,推動經(jīng)濟“綠色復(fù)蘇”已形成戰(zhàn)略共識。在國內(nèi)綠色金融市場向縱深發(fā)展的大背景下,2023年國內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計將再創(chuàng)新高,可持續(xù)掛鉤債券和低碳轉(zhuǎn)型債券等創(chuàng)新品種有望快速增長。
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