轉(zhuǎn)型類債券發(fā)展勢頭良好

以起息日統(tǒng)計在2022年5月24日至6月23日，市場共計發(fā)行綠債47只，其中轉(zhuǎn)型債券共計發(fā)行8只，綠債共計發(fā)行金額為702.89億元，轉(zhuǎn)型債共計發(fā)行金額為42.9億元。各項數(shù)據(jù)分布如下：

6月2日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號—特定品種公司債券（2022年修訂）》，支持高耗能行業(yè)等的低碳轉(zhuǎn)型公司債券的發(fā)行。6月6日，中國銀行(3.250, 0.00, 0.00%)間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于開展轉(zhuǎn)型債券相關(guān)創(chuàng)新試點的通知》，支持推動傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。自此轉(zhuǎn)型債進入發(fā)展的高速階段。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

根據(jù)上述交易所的指引及交易商協(xié)會的通知，轉(zhuǎn)型債定義分別為1）本指引所稱低碳轉(zhuǎn)型公司債券，是指募集資金用于推動企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的公司債券，用于投向低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的金額一般不應(yīng)低于募集資金總額的70%；2）本通知所稱轉(zhuǎn)型債券，是指支持適應(yīng)環(huán)境改善和應(yīng)對氣候變化，募集資金專項用于低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域（100%）的債務(wù)融資工具。轉(zhuǎn)型債券是綠色金融的有益補充，也是可持續(xù)金融的子品種。發(fā)行轉(zhuǎn)型債券需在募集資金用途、轉(zhuǎn)型信息披露、第三方評估認證和募集資金管理四項核心要素等方面滿足本通知要求。從上述定義可以看出，銀行間市場就所發(fā)行轉(zhuǎn)型債的募集資金要求完全投入與低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，較證監(jiān)體系的約定（70%）來的更為嚴苛。

從具體募集資金用途來說，交易所約定的轉(zhuǎn)型債適用于高耗能、煤炭等行業(yè)及園區(qū)能源系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)升級領(lǐng)域、節(jié)能降耗方面及綜合優(yōu)化及環(huán)保提升等。募集資金可以1）技術(shù)研發(fā)、工藝改進、設(shè)備采購及租賃、專業(yè)服務(wù)采購，2）項目的建設(shè)、并購、補充項目配套營運資金或償還項目有息負債，3）通過直接投資或基金投資等方式進行合理使用。銀行間市場募集資金使用試點領(lǐng)域包括電力、建材、鋼鐵、有色、石化、化工、造紙、民航等八個行業(yè)。主要支持兩類項目和經(jīng)濟活動：一是已納入《綠色債券支持項目目錄》但技術(shù)指標未達標的項目；二是與碳達峰碳中和目標相適應(yīng)、具有減污降碳和能效提升作用的項目和其他相關(guān)經(jīng)濟活動，上述項目和經(jīng)濟活動包括但不限于：1）煤炭清潔生產(chǎn)及高效利用，2）天然氣清潔能源使用，3）八個行業(yè)的產(chǎn)能等量臵換，4）綠色裝備/技術(shù)應(yīng)用等。因此，從募集資金約定用途來看，跨市場的約定有一定的重合度。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

從2022年5月24日至6月23日間綠債的發(fā)行情況來看，首先，綠債發(fā)行以非城投為主；商業(yè)銀行債品種在該期間的綠債發(fā)行量最大、中票次之；從行業(yè)來看，金融行業(yè)及公共事業(yè)為發(fā)行規(guī)模最大的行業(yè)；從發(fā)行人所在省份來看，北京及湖北為綠債該期間發(fā)行規(guī)模最大的省份。從同樣期間發(fā)行的轉(zhuǎn)型債來看，轉(zhuǎn)型債的發(fā)行人均為非城投，品種主要是中票及公司債；從行業(yè)來看，材料行業(yè)的發(fā)行規(guī)模最大；從發(fā)行人所在省份來看，山東省為轉(zhuǎn)型債在該期間發(fā)行規(guī)模最大的省份。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

2022年5月24日至6月23日間，轉(zhuǎn)型債發(fā)行體量最大的債分別為“22網(wǎng)租04”及“22魯鋼鐵MTN001(轉(zhuǎn)型)”，發(fā)行金額均為10億元，期限分別為1+1及2+N，票面利率分別為2.7%及4%。從轉(zhuǎn)型層面來看，兩只債券的分別約定/預(yù)計內(nèi)容如下：

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1）22網(wǎng)租04：本期債券與發(fā)行人國網(wǎng)國際融資租賃有限公司低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展目標掛鉤，發(fā)行人預(yù)設(shè)關(guān)鍵績效指標為國網(wǎng)租賃智能電網(wǎng)、輸變配電及清潔能源領(lǐng)域融資租賃業(yè)務(wù)投放金額；低碳轉(zhuǎn)型績效目標為2021年1月1日至2022年12月31日，國網(wǎng)租賃智能電網(wǎng)、輸變配電及清潔能源領(lǐng)域融資租賃業(yè)務(wù)合計投放金額不低于660億元。若發(fā)行人未達到設(shè)定的低碳轉(zhuǎn)型績效目標，則第1個付息日贖回全部債券。

2）22魯鋼鐵MTN001(轉(zhuǎn)型)：本期債券的募集資金用途投向為山東鋼鐵(1.730, -0.01, -0.57%)股份有限公司萊蕪分公司新舊動能轉(zhuǎn)換系統(tǒng)優(yōu)化升級改造項目，為減量置換項目。本期債券募集資金擬投項目替代原有高耗能生產(chǎn)線，工藝系統(tǒng)高效運行和產(chǎn)品提檔升級是山鋼集團提升核心競爭力的重要途經(jīng)，本項目經(jīng)升級改造后，核定新建煉鐵產(chǎn)能608萬噸/年、煉鋼產(chǎn)能615萬噸/年，較技改前分別減少16萬噸/年、4萬噸/年，一定程度上壓減了煉鐵產(chǎn)能和煉鋼產(chǎn)能；燒結(jié)工序單位產(chǎn)品能耗由51.3kgce/t下降至44.7kgce/t，高爐工序單位產(chǎn)品能耗由52397.62kgce/t下降至359.33kgce/t，轉(zhuǎn)爐工序單位產(chǎn)品能耗由-13.03kgce/t下降至-30.08kgce/t，均有明顯節(jié)能降碳效果。預(yù)計每年可節(jié)能32.52萬噸標準煤，減少二氧化碳排放量78.49萬噸。按用于項目的募投資金占項目總投資比例折算后，每年可節(jié)能3.58萬噸標準煤，減少二氧化碳排放量7.91萬噸。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

綜上，從制度框來來看，綠色債券、低碳轉(zhuǎn)型債券、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券均已在政策及市場認可度上逐步得到完善，期待全國傳統(tǒng)企業(yè)的減碳之路能越走越遠。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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