2014年中國經(jīng)濟回顧和展望

金融調(diào)控也面臨著老矛盾和新挑戰(zhàn)。一是我國仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，軟約束和結(jié)構(gòu)性矛盾仍較為突出，來自其他領(lǐng)域的擾動也比較多，這使貨幣進入經(jīng)濟體系后的運行規(guī)律發(fā)生變化，表現(xiàn)出更加復雜的結(jié)構(gòu)化特征，凱恩斯主義的全面刺激政策效果遞減。二是長期依賴高投資的增長模式，導致貨幣信貸總量已經(jīng)較多、杠桿率總體較高，進一步擴張的空間有限，同時資金使用效率不高，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)和軟約束主體仍占用大量金融資源。三是隨著金融創(chuàng)新和金融市場加快發(fā)展，數(shù)量型調(diào)控面臨的挑戰(zhàn)增大，而健全和完善價格型調(diào)控機制的任務(wù)還十分繁重，轉(zhuǎn)型期的貨幣政策兼顧“量”與“價”平衡與轉(zhuǎn)換的難度上升，對引導和穩(wěn)定預期的要求更高。此外，定向調(diào)節(jié)措施在信號顯示和結(jié)構(gòu)引導中發(fā)揮了積極作用，但貨幣政策本質(zhì)上還屬總量政策，若結(jié)構(gòu)化調(diào)節(jié)不當也可能影響總量穩(wěn)定，并造成新的扭曲，需要把握好兩者的平衡和協(xié)調(diào)。四是我國經(jīng)濟金融體系已經(jīng)融入全球化，開放宏觀格局下其他經(jīng)濟體的宏觀政策和系統(tǒng)性金融風險都可能向國內(nèi)傳導，美元走強以及主要經(jīng)濟體宏觀政策分化將進一步加劇外部環(huán)境的復雜性和不確定性，這也是我們必須面對和有效應(yīng)對的重要課題。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

總體來看，當前我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化，而其核心是經(jīng)濟發(fā)展方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改變。在這樣的宏觀經(jīng)濟大背景下，必須處理好經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀總量政策之間的關(guān)系。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，貨幣政策總體應(yīng)保持審慎和穩(wěn)健，重點就是為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。這要求根據(jù)經(jīng)濟基礎(chǔ)條件的變化適當調(diào)整力度和節(jié)奏，做到不多也不少，在基礎(chǔ)條件出現(xiàn)較大變化時適時適度調(diào)整，防止經(jīng)濟出現(xiàn)慣性下滑，同時也要防止過度“放水”固化結(jié)構(gòu)扭曲、推升債務(wù)和杠桿水平。與此同時，要切實加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，在一些關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破，重點是培育新的經(jīng)濟增長點，激發(fā)經(jīng)濟活力，提高增長的質(zhì)量和效益，這也有助于拓展金融資源有效配置的領(lǐng)域和空間。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

下一階段，要更加主動地適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，更加注重松緊適度，適時適度預調(diào)微調(diào)，促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展。同時，寓改革于調(diào)控之中，把貨幣政策調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來，更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。進一步完善調(diào)控模式，疏通傳導機制，通過增加供給和競爭改善金融服務(wù)，提高金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

綜合運用數(shù)量、價格等工具組合，保持銀行體系流動性合理適度，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。受外匯占款增長放緩、金融創(chuàng)新加快、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)更趨復雜、資產(chǎn)價格波動加大等因素影響，流動性管理的難度趨于上升。要進一步加強對流動性和市場利率走勢的監(jiān)測分析，根據(jù)經(jīng)濟金融形勢變化及其對流動性的影響，綜合運用多種貨幣政策工具靈活調(diào)節(jié)流動性，保持貨幣市場穩(wěn)定運行。同時，繼續(xù)引導商業(yè)銀行加強流動性和資產(chǎn)負債管理，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動性風險管理水平。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

加強和改善宏觀審慎管理，繼續(xù)發(fā)揮差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導作用。結(jié)合支小支農(nóng)貸款投向、資本充足率高低、風險內(nèi)控狀況、機構(gòu)新設(shè)、區(qū)域發(fā)展五大“元素”，合理確定并適時調(diào)整政策參數(shù)，更好地體現(xiàn)差別化和針對性，引導金融機構(gòu)根據(jù)實際需求和季節(jié)性規(guī)律更好地安排貸款投放節(jié)奏，同時將更多的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。繼續(xù)探索和完善宏觀審慎管理的機制和手段。

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