全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)王忠民：綠色金融與金融綠色

    當(dāng)前我國(guó)生態(tài)文明理念下的綠色經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)體系正在建立，綠色金融作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手，在引導(dǎo)和撬動(dòng)綠色投資上的作用日益顯現(xiàn)。由中國(guó)生物多樣性保護(hù)與綠色發(fā)展基金會(huì)指導(dǎo)支持的中華環(huán)保聯(lián)合會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)2019年度高峰論壇，于2019年6月8日在北京釣魚臺(tái)大酒店隆重舉行。論壇主題是“發(fā)展綠色金融，建設(shè)生態(tài)文明”，約200名來(lái)自經(jīng)濟(jì)、金融、環(huán)保等相關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)、專家、學(xué)者、企業(yè)界人士出席了此次高峰論壇。

全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)、北京綠色金融協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)王忠民蒞臨本次論壇，并發(fā)表題為“綠色金融與金融綠色”的主旨演講。演講全文如下：

 

綠色金融與金融綠色

——“發(fā)展綠色金融建設(shè)生態(tài)文明”2019年高峰論壇演講

全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)

北京綠色金融協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)  王忠民

2019年6月8日

 

全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)、北京綠色金融協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)王忠民發(fā)表演講
 

尊敬的顧秀蓮副委員長(zhǎng)、馬培華副主席，各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓：

        我跟大家分享的題目是綠色金融與金融綠色。第一個(gè)方面講的是綠色金融，后兩點(diǎn)講的是金融綠色。如果我們發(fā)現(xiàn)人類對(duì)綠色的認(rèn)知在不斷深化，不僅是人與人之間的生存、發(fā)展、進(jìn)步的關(guān)系需要平等、博愛才可以共同發(fā)展，而且人與自然也需要用平等、博愛的思想去構(gòu)建一個(gè)綠色的生態(tài)體系，才可以彼此沒有傷害地共同成長(zhǎng)，永遠(yuǎn)是彼此共贏。如果我們?cè)偕仙礁鼜V遠(yuǎn)的地球等等這樣的角度，正如剛才趙平局長(zhǎng)講的，我們就會(huì)不僅是和其他的，我們可以看得見、摸得著的生態(tài)體系當(dāng)中的動(dòng)植物去看，我們和化石，和歷史的久遠(yuǎn)，和我們看不著的東西也是平等、博愛的生態(tài)體系的時(shí)候，這是我們過去思想認(rèn)知不斷隨著人的進(jìn)步認(rèn)知的增強(qiáng)，而認(rèn)知的深度和廣度體現(xiàn)出人類文明和知識(shí)的結(jié)晶。

       問題是怎么樣才能夠發(fā)揚(yáng)光大，能夠滲透到一切行為和一切邏輯當(dāng)中去？不僅是自然，每一個(gè)個(gè)人的，而且是法人的，是每一個(gè)企業(yè)的行為和邏輯的時(shí)候，這時(shí)候就和金融密切地結(jié)合在一起。我們今天做的事和已經(jīng)做到的事，把金融所有的環(huán)節(jié)、所有的場(chǎng)景、所有的鏈條都和綠色連接起來(lái)，以促生綠色的價(jià)值就是金融的價(jià)值，綠色的目標(biāo)就是金融的目標(biāo)，綠色的未來(lái)就是金融的未來(lái)這樣一個(gè)邏輯體系，我們大概做了這兩方面的事情。

        第一點(diǎn)從債券的角度，我們知道今天如何衡量金融對(duì)綠色做了多少？我們一定看綠債在一個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)債權(quán)當(dāng)中占的比重多大。我們看到綠債確定這么長(zhǎng)時(shí)間，綠債是在所有金融支持綠色當(dāng)中最大的一個(gè)場(chǎng)景，但是它在全部債券當(dāng)中依然非常微弱微小。我們?cè)趥庾鲆恍┢渌乃伎?，比如ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理），所有做私募股權(quán)投資的人在投資過程中，在風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資的時(shí)候，把環(huán)境、綠色作為一個(gè)盡調(diào)時(shí)候的基準(zhǔn)，如果我盡調(diào)的這家企業(yè)法人沒有按照綠色、環(huán)境的要求去做，我就不選擇它，我就不投資它，它可以獲得社會(huì)資本估值、再估值和被投資的可能性被減低。誰(shuí)在這方面做得好，我就傾向于投它，我就傾向于對(duì)它的資產(chǎn)進(jìn)行再估值，ESG就成為全球私募股權(quán)投資的一個(gè)基準(zhǔn)和一個(gè)盡調(diào)的基準(zhǔn)邏輯線。

        如果有不同的社會(huì)資本當(dāng)中投資，社會(huì)的資本，特別是國(guó)有資本，社會(huì)團(tuán)體集中的，比如我所在社會(huì)保障基金會(huì)的資本在參與其中的時(shí)候，應(yīng)該首先貫徹的是綠色標(biāo)準(zhǔn)。你投資的對(duì)象，你服務(wù)的對(duì)象一定是綠色標(biāo)準(zhǔn)，甚至我為了吸引其他的股權(quán)和其他的投資者，按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)辦，我可以跟它分享這方面的信息，甚至可以分享這方面投資當(dāng)中的利潤(rùn)。比如國(guó)有資本做到私募股權(quán)基金的時(shí)候，我可以說(shuō)把股權(quán)當(dāng)中超額回報(bào)的部分讓渡給私人股權(quán)，只要這支基金投資的目標(biāo)是按照綠色基準(zhǔn)去投資的，我放棄超額回報(bào)給你，這樣就可以吸納更多的社會(huì)資本在一個(gè)私募股權(quán)里面，龐大的隊(duì)伍就可以讓整體投資綠色的比重大幅增強(qiáng)。

        如果再放大到二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)中，你把涉及市場(chǎng)當(dāng)中通過市場(chǎng)融資，通過發(fā)展當(dāng)中，說(shuō)我們?nèi)谫Y來(lái)的，我每年向全球公告投資資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)候，你說(shuō)我拿出我盈利的百分之多少就做綠色當(dāng)中的投資和回報(bào)，這個(gè)時(shí)候社會(huì)投資在其中的資本容量，可以看到資本容量越大，它投資就越多。我們?cè)诙?jí)市場(chǎng)包括一級(jí)市場(chǎng)建立了一些標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)時(shí)候所謂的指數(shù)，所謂的編制的綠色金融指數(shù)就開始發(fā)揮作用。綠色金融指數(shù)如果成為一個(gè)投資標(biāo)的，參與其中的投資者數(shù)量就越多，誰(shuí)參與其中可以盈利的時(shí)候，一個(gè)指數(shù)就會(huì)成為一個(gè)金融產(chǎn)品，這個(gè)金融產(chǎn)品背后不僅弘揚(yáng)了綠色價(jià)值，還在讓金融投資者圍繞它買進(jìn)賣出時(shí)，可以獲得龐大的社會(huì)資本流入。

        我不僅從貨幣的流動(dòng)性，從債券的市場(chǎng)應(yīng)用，從股權(quán)早期的VC投資到后期PE投資，而且到二級(jí)市場(chǎng)指標(biāo)體系和指數(shù)的構(gòu)建都可以完成今天的綠色價(jià)值和金融價(jià)值雙維互動(dòng)，一定會(huì)推動(dòng)綠色的發(fā)展。今天所有的這種標(biāo)準(zhǔn)，所有的這種產(chǎn)業(yè)，所有的這種構(gòu)建，甚至已經(jīng)在三個(gè)維度當(dāng)中展開了。第一，是從單一國(guó)家向全球在推進(jìn)，誰(shuí)的國(guó)家做得好，看別人怎么做的，我們?nèi)W(xué)習(xí)。第二，類似于我們今天的，各類這樣的協(xié)會(huì)，而且這些協(xié)會(huì)不是單一的綠色環(huán)境的和單一的金融，而是和綠色金融共建在一起的社會(huì)組織體去推動(dòng)這樣的工作。第三，它在全球的任何一個(gè)金融環(huán)節(jié)當(dāng)中的份額比重今天正在成為一個(gè)更高份額比重的價(jià)值追求，去看誰(shuí)先達(dá)到，說(shuō)明誰(shuí)的金融和綠色之間結(jié)合得更好，走在了時(shí)代的前面，這才是進(jìn)步的經(jīng)濟(jì)體，才是發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體，而且是和諧綠色的經(jīng)濟(jì)體。這些才只是我今天談的第一點(diǎn)——綠色金融。

        第二點(diǎn)首先講的是，所有金融東西如果附著于一個(gè)綠色的價(jià)值它會(huì)怎么發(fā)展？我們會(huì)找到，金融如果附著于綠色的價(jià)值，就會(huì)說(shuō)讓每一個(gè)個(gè)人和每一個(gè)法人如果就像金融那樣，擁有這方面的產(chǎn)權(quán)，擁有這個(gè)產(chǎn)權(quán)收益率的回報(bào)，讓做任何綠色事情都像今天自己財(cái)富的支配，可以明確其產(chǎn)權(quán)，特別是明確這個(gè)產(chǎn)權(quán)代理收益獲取的話，就可以把綠色的價(jià)值和金融的價(jià)值高度融合在一起，這聽起來(lái)比較抽象。我描述一個(gè)金融的流程。如果我們今天做風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)所有基于技術(shù)、綠色、科技這樣的一個(gè)商業(yè)模式，你的估值水平在我被投的公司當(dāng)中可以占百分之多少的股權(quán)？如果人類從原來(lái)的實(shí)物股權(quán)一角度，突然之間感覺到知識(shí)產(chǎn)權(quán)才可以在這當(dāng)中更多吻合技術(shù)、綠色、科技，就應(yīng)該給它占企業(yè)戰(zhàn)略的比重大大的放開，這時(shí)候就不是5%、10%，有可能是51%，極有可能是99%，吸引資本投資，資本分享它未來(lái)的收益，而不是收益被資本掠奪走，這個(gè)時(shí)候首先是人類基于原來(lái)物權(quán)企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值構(gòu)成，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表改變。基于綠色和知識(shí)產(chǎn)權(quán)現(xiàn)代資產(chǎn)負(fù)債表和資產(chǎn)平衡表，才呈現(xiàn)出初始階段還沒帶來(lái)收益階段，甚至它在初期投資的淺收益階段就可以龐大的社會(huì)資本進(jìn)入其中，因?yàn)槲椅磥?lái)的收益，我占企業(yè)權(quán)益比重大，我未來(lái)的權(quán)益比重可以獲益，這個(gè)時(shí)候才被估值。

        人類這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)了兩個(gè)體系，第一個(gè)體系，如果社會(huì)的基礎(chǔ)研究、基礎(chǔ)科學(xué)需要的話，那就用龐大的社會(huì)資本和國(guó)有資本把高校和研究所支撐起來(lái)，因?yàn)槟鞘俏磥?lái)的東西。但是這些技術(shù)未來(lái)的外溢價(jià)值很大，所以就把它放在企業(yè)里面。所以，它在企業(yè)里面的估值是在未來(lái)企業(yè)的占比權(quán)力比重當(dāng)中體現(xiàn)出來(lái)。有趣的是，今天我們更需要看到的是這種估值，如果在私募股權(quán)里面，兩年估一次，一年估一次，一個(gè)季度估一次，占的比重能不能是動(dòng)態(tài)的？即使是三分之一，如果未來(lái)證明你在企業(yè)貢獻(xiàn)當(dāng)中占據(jù)重要的地位，我可以讓你的權(quán)益更多，甚至我們今天所有的IPO上市制度應(yīng)該是基于這種綠色和未來(lái)收益的技術(shù)。如果能夠上市的話，它沒掙錢的時(shí)候就可以上市，但是它在上市當(dāng)中占的份額要能足夠大，他未來(lái)才能帶來(lái)這方面的收益。當(dāng)然，在并購(gòu)的時(shí)候，我把這個(gè)問題全了解一番以后發(fā)現(xiàn)，綠色金融以后不僅讓所有權(quán)的邏輯，而今天讓它在金融權(quán)力當(dāng)中讓綠色和未來(lái)成長(zhǎng)的權(quán)利，體現(xiàn)在所有金融權(quán)利線性邏輯當(dāng)中的每一個(gè)環(huán)節(jié)，他才能夠從沒有人類投資的時(shí)候引來(lái)人類投資，有了人類投資的時(shí)候不斷地估值增長(zhǎng)，未來(lái)才可以表現(xiàn)為市值最大的公司，恰好是人類這方面的資本最大的集中體，但是這是對(duì)綠色和未來(lái)科技的貢獻(xiàn)最大的鏈接。這才是把金融的邏輯和綠色的邏輯有效地從過去的物有產(chǎn)權(quán)，變?yōu)榧夹g(shù)和綠色產(chǎn)權(quán)當(dāng)中有效的金融。

        我再講第三個(gè)方面。我們發(fā)現(xiàn)，如果我們今天在看龐大的綠色產(chǎn)業(yè)，從金融、財(cái)政或者其他的社會(huì)公共政策角度看，有時(shí)候目標(biāo)是很清晰，動(dòng)作也很堅(jiān)定，但事后的結(jié)果是相反的。我們要支持新能源汽車，要支持新能源，比如風(fēng)電或者太陽(yáng)能的電力電能。結(jié)果突然發(fā)現(xiàn)，我們給予了龐大的金融支持、財(cái)政支策和社會(huì)支持，但是最后做出的結(jié)果是相反的，引起了一部分社會(huì)的套利行為，在這當(dāng)中輕易地套利，而推動(dòng)這方面產(chǎn)業(yè)沒有帶來(lái)人類的節(jié)能環(huán)保的綠色之花。問題是什么？問題在于我們今天要讓綠色和金融有機(jī)結(jié)合的時(shí)候，有一個(gè)結(jié)合的時(shí)序和社會(huì)政策邏輯的機(jī)制和終點(diǎn)的問題，我們現(xiàn)在要強(qiáng)調(diào)的是，如果這個(gè)時(shí)候的金融政策是綠色的，就應(yīng)該在綠色的節(jié)點(diǎn)當(dāng)中去。比如貼息，我現(xiàn)在說(shuō)你做這件事情我就貼息，我只說(shuō)做這件事情就可以把貼息拿了，便宜的錢拿到可以做其他的事情，可以作假。請(qǐng)注意，我們今天看我們貼息的制度中做了多少假，如果上市公司可以做這件事情的話，就給它快速上市的綠色通道，結(jié)果所有公司都說(shuō)自己是綠色的，結(jié)果欺詐上市成為我們上市當(dāng)中最大不平衡的現(xiàn)象?，F(xiàn)在歸結(jié)起來(lái)，我們應(yīng)該用龐大有效、堅(jiān)定不移的社會(huì)金融政策，也包括財(cái)政和其他的產(chǎn)業(yè)和社會(huì)政策在節(jié)點(diǎn)當(dāng)中，在企業(yè)有結(jié)果的時(shí)候，你是有競(jìng)爭(zhēng)力的，你真正是做這樣的，我給你返息。返息一定是說(shuō)，你下一步把你正確事情做好的時(shí)候，你就可以成長(zhǎng)。這是我剛才描述的時(shí)候，讓沒掙錢的公司到二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)中去上市的時(shí)候，你一定要說(shuō)你做了這件事情，如果信息公開披露說(shuō)的是假話，未來(lái)我把你罰死，但是你真正做了這件事情，你已經(jīng)可以在你做環(huán)保綠色的事情就可以融到資了。注意，在節(jié)點(diǎn)做事情當(dāng)中可以規(guī)避社會(huì)不同主體尋租和套利，關(guān)鍵是我們所有社會(huì)金融政策就可以較大幅度支持真正做這方面的事情。講一個(gè)先例，華為當(dāng)年并沒有用所有今天的金融政策，華為發(fā)展到今天都不是一家上市公司。但是，我們要給它的是，只要證明它是綠色、環(huán)保、科技這個(gè)取向的時(shí)候，才能用事后金融邏輯和稅收政策，去催生它，保證它，去發(fā)展它，因?yàn)槟阕龅氖前颜_的事情放大、放長(zhǎng)去做的。所以我跟大家分享的就是綠色金融也需要金融的綠色。

        最后，預(yù)祝本次論壇圓滿成功！謝謝各位！