走向何方：排污權交易試點十年

 

排污權金融工具亟需制度規(guī)范

 

2016年10月，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財政部、環(huán)境保護部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等7部委發(fā)布《關于構建綠色金融體系的指導意見》（以下簡稱指導意見）系統的提出要完善環(huán)境權益交易市場、豐富融資工具，“推動建立排污權等環(huán)境權益交易市場，推進跨行政區(qū)域排污權交易，擴大排污權有償使用和交易試點，加強排污權交易制度建設和政策創(chuàng)新，制定完善排污權核定和市場化價格形成機制，推動建立區(qū)域性及全國性排污權交易市場，發(fā)展基于排污權的融資工具”。
 

時隔半年，2017年6月26日七部委印發(fā)浙江、江西、廣東、貴州、新疆5?。▍^(qū)）建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的總體方案，5?。▍^(qū)）方案里均著重提到探索推進環(huán)境權益交易市場建設，開展排污權交易，創(chuàng)新開發(fā)排污權抵押融資等綠色金融產品。綠色金融政策的制度供給，為排污權交易市場發(fā)展成為節(jié)能減排的重要金融基礎設施提供了保障基礎。

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事實上，排污權交易市場試點省份或非試點地區(qū)已有探索過以排污權為標的的綠色金融產品創(chuàng)新。其中較為普及的是排污權抵押融資、排污權質押融資、排污權租賃。
 

浙江省早在2010年就出臺了排污權抵押暫行規(guī)定，并規(guī)定排污權抵押分為二氧化硫（SO2）排污權抵押貸款和化學需氧量（COD）排污權抵押貸款，各地市紛紛根據規(guī)定開展排污權抵押貸款試點。其中紹興市是浙江省開展排污權抵押貸款最活躍的試點，據公開數據，到2016年紹興市辦理了排污權抵押貸款811筆，累計貸款額度達到160億元，占浙江省排污權抵押貸款總額的96%，并開創(chuàng)排污權淘寶拍賣模式。
 

但除浙江外，其他試點?。ㄊ校ㄈ缃K、湖南、重慶、陜西、山西制定了相應的管理辦法）排污權抵押均為示范性金融創(chuàng)新，如陜西僅在2013落地全國單筆金額最大（1億元）排污權抵押業(yè)務，江蘇僅在泰州、泰興市分別開展了一筆排污權質押、排污權抵押貸款業(yè)務，河北僅2014年滄州、廊坊開展了兩筆小額排污權抵押，湖南省直到今年6月才開展首筆50萬元的排污權抵押業(yè)務。而排污權租賃方面，僅福建省和浙江省部分地市制定了專門的租賃管理辦法。據可查閱信息，浙江舟山市實施了國內首筆排污權租賃業(yè)務。
 

從試點排污權交易市場發(fā)展來看，排污權融資創(chuàng)新業(yè)務并不普及，從法律層面來說，包括排污權在內環(huán)境權益的法律屬性并未在《物權法》中得到明確，當前各試點開展抵押業(yè)務的依據都是根據地方政府環(huán)保部門和金融部門共同制定的抵押融資管理辦法，另一方面是排污權作為抵押物的估值問題，排污權的價值與技術水平、治理能力等密切相關，但由于目前試點市場各自為政，市場交易和流動性較差，無法有效發(fā)現排污權的真實價值，排污權抵押時難以確定合理的公允價值。
 

市場發(fā)育程度也是影響抵押物能否順利變現的重要因素，當前試點市場多是以政府初始分配有償排污權的一級市場為主，二級市場普遍不活躍或者基本不存在。如浙江開展排污權抵押業(yè)務較為頻繁，也是基于其相對活躍的排污權交易二級市場，能夠在一定程度上保證排污權的價值發(fā)現和變現。此外各試點均沒有建立有效的抵押登記及公示系統。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
 

為了解決這一問題，指導意見明確提出，在總結現有試點地區(qū)銀行開展環(huán)境權益抵質押融資經驗的基礎上，確定抵質押物價值測算方法及抵質押率參考范圍，完善市場化的環(huán)境權益定價機制，建立高效的抵質押登記及公示系統。隨著綠色金融越來越受到全社會的關注，環(huán)境權益作為綠色金融工具手段將發(fā)揮更重要的作用，以排污權為代表的環(huán)境權益工具在綠色金融政策的加持下，推動在區(qū)域或更高層面建立完善的排污權交易技術、金融、平臺的標準化規(guī)則。

指導意見提出，到2017年試點地區(qū)排污權有償使用和交易制度基本建立、試點工作基本完成，但從目前試點工作情況來看，大多數試點地區(qū)仍在探索和完善排污權有償使用和交易體系。試點期結束后，排污權有償使用和交易工作如何推進，國家主管部門仍未給出具體時間表。未來如何，且拭目以待。