最新發(fā)電行業(yè)配額方案解讀及與意見征求稿對(duì)比

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　　對(duì)比7月發(fā)布的意見稿，近期23、24年最終方案有三大重要變化。1）取消了冷卻方式修正系數(shù)，主因是配額計(jì)算由基于供電量調(diào)整為發(fā)電量，北方用電多，收益較大，故取消之前的補(bǔ)償系數(shù)以追求公平性；2）燃?xì)鈾C(jī)組平衡值、基準(zhǔn)值同步上調(diào)，但2024年收緊幅度仍在0.5%左右，約束力度不改；3）配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則引入基礎(chǔ)可結(jié)轉(zhuǎn)量，其對(duì)碳價(jià)的沖擊一定程度減輕。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

　　對(duì)比21、22年方案，23、24年方案有以下主要變化。1）由兩年一履約調(diào)整為一年一履約，碳市場(chǎng)活躍度有望提升；2）二是配額計(jì)算由基于供電量調(diào)整為發(fā)電量，用電多的北方企業(yè)受益更大；3）取消機(jī)組供熱量修正系數(shù)和冷卻方式修正系數(shù)，計(jì)算得以簡(jiǎn)化；4）縮小調(diào)峰修正系數(shù)的適用范圍，將補(bǔ)償起點(diǎn)從85%降低至65%，精準(zhǔn)支持鼓勵(lì)調(diào)峰機(jī)組；5）引入配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則；6）外購(gòu)電力產(chǎn)生的碳排放不納入管控范圍等。

　　展望后市，長(zhǎng)期碳價(jià)有望溫和上行，但25年履約期后半程仍有壓力。最終方案相比意見稿，其最大的邊際變化是引入基礎(chǔ)可結(jié)轉(zhuǎn)量10000噸，減緩了結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則對(duì)碳價(jià)的影響，在三大重點(diǎn)行業(yè)逐步納入碳市場(chǎng)的預(yù)期下，碳價(jià)有望溫和上行。在此背景下，企業(yè)或傾向于在25年底，配額結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)限末期的高碳價(jià)環(huán)境中賣出盈余配額，屆時(shí)碳價(jià)或面臨一定下行壓力。

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　　最終方案與意見稿對(duì)比

　　碳市場(chǎng)重要性再?gòu)?qiáng)調(diào)，助力美麗中國(guó)建設(shè)。對(duì)比7月2日的《意見稿》，《方案》中的總領(lǐng)部分有新增內(nèi)容，一是將“健全全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)制度”加入，二是將“工作原則”改成“總體要求”，并指出：堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向，緊緊圍繞國(guó)家“雙碳”目標(biāo)和實(shí)施路徑，助力推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)，統(tǒng)籌謀劃碳排放權(quán)交易制度實(shí)施，充分考慮經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、發(fā)電行業(yè)實(shí)際、市場(chǎng)調(diào)節(jié)需要等因素，結(jié)合行業(yè)發(fā)展技術(shù)特點(diǎn)與減排目標(biāo)，合理設(shè)計(jì)配額方案。其中，相較于《征求稿》，新加入“助力推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)”等字眼，再次強(qiáng)調(diào)了碳市場(chǎng)的發(fā)展將圍繞美麗中國(guó)的建設(shè)，碳市場(chǎng)的政治性來到新高度。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　實(shí)施范圍中管納機(jī)組類別有改動(dòng)。對(duì)比7月2日的《意見稿》，《方案》中的第二部分實(shí)施范圍有新增內(nèi)容，“在發(fā)放年度核定配額前關(guān)停的機(jī)組”將不納入當(dāng)年的配額管理。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　取消冷卻方式修正系數(shù)。對(duì)比7月2日的《意見稿》，《方案》中的第四部分配額分配方法的修正系數(shù)變?yōu)閮H引入調(diào)峰修正系數(shù)，取消了冷卻方式修正系數(shù)。之前冷卻方式修正系數(shù)的設(shè)置是為了對(duì)北方缺水地區(qū)使用空冷的機(jī)組進(jìn)行鼓勵(lì)，空冷機(jī)組獲得1.05的額外補(bǔ)充，《方案》取消了冷卻方式修正系數(shù)，一方面是基于簡(jiǎn)化修正系數(shù)的原則，另一方面由于配額計(jì)算由基于供電量調(diào)整為發(fā)電量（ 發(fā)電量大于供電量），北方用電多，空冷機(jī)劣勢(shì)不再，其獲得的碳配額已經(jīng)得到部分補(bǔ)償，其次亦是對(duì)供熱機(jī)組獲得較高盈余的沖抵。 內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　表述雖有變化，但依然保持燃?xì)鈾C(jī)組層面豁免、缺口上限豁免政策。《方案》繼續(xù)對(duì)燃?xì)鈾C(jī)組實(shí)行機(jī)組層面豁免，燃煤機(jī)組不實(shí)行機(jī)組層面豁免，超過配額履約缺口率上限豁免，實(shí)行配額履約缺口率20%上限豁免。

　　燃?xì)鈾C(jī)組平衡值、基準(zhǔn)值上調(diào)，但2024年收緊幅度仍在0.5%左右。對(duì)比7月2日的《意見稿》，《方案》中的發(fā)電平衡值、基準(zhǔn)值有所調(diào)整，主要考慮到冷卻系數(shù)取消帶來的影響，其中300MW等級(jí)以上常規(guī)燃煤機(jī)組2023年基準(zhǔn)值、2024年基準(zhǔn)值由0.7861、0.7822調(diào)整至0.7950、0.7910，300MW等級(jí)及以下常規(guī)燃煤機(jī)組2023年平衡值、2023年基準(zhǔn)值、2024年基準(zhǔn)值由0.8048、0.7984、0.7944調(diào)整至0.8155、0.8090、0.8049，非常規(guī)燃煤機(jī)組2023年平衡值、2023年基準(zhǔn)值、2024年基準(zhǔn)值由0.8146、0.8082、0.8042調(diào)整至0.8353、0.8285、0.8244。整體看2024年基準(zhǔn)值較2023年下降0.5%左右，和《意見稿》保持一致，約束力度不變。

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　　可結(jié)轉(zhuǎn)量引入常數(shù)（基礎(chǔ)可結(jié)轉(zhuǎn)量），結(jié)轉(zhuǎn)政策優(yōu)化。對(duì)比7月2日的《意見稿》，《方案》中的可結(jié)轉(zhuǎn)量計(jì)算公式有所變化，引入了基礎(chǔ)可結(jié)轉(zhuǎn)量B，重點(diǎn)排控單位可無(wú)條件獲得10000噸結(jié)轉(zhuǎn)量，交易方式更加靈活，能夠有效解決盈余企業(yè)惜售、配額缺口履約壓力大、交易不活躍等問題。結(jié)轉(zhuǎn)策略方面，對(duì)于配額盈余10000噸以上的部分，企業(yè)可以出售該部分配額的40%，以獲得剩余60%配額的結(jié)轉(zhuǎn)資格，避免盈余配額浪費(fèi)。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

　　二 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

　　總結(jié)與展望

　　總結(jié)來看，對(duì)比7月發(fā)布的意見稿，近期23、24年最終方案有三大重要變化：1）取消了冷卻方式修正系數(shù)，主因是配額計(jì)算由基于供電量調(diào)整為發(fā)電量，北方用電多，收益較大，故取消之前的補(bǔ)償系數(shù)以追求公平性；2）燃?xì)鈾C(jī)組平衡值、基準(zhǔn)值同步上調(diào)，但2024年收緊幅度仍在0.5%左右，約束力度不改；3）配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則引入基礎(chǔ)可結(jié)轉(zhuǎn)量10000噸，其對(duì)碳價(jià)的沖擊有一定程度減輕。對(duì)比21、22年方案，23、24年方案有以下主要變化：1）由兩年一履約調(diào)整為一年一履約，碳市場(chǎng)活躍度有望提升；2）二是配額計(jì)算由基于供電量調(diào)整為發(fā)電量，用電多的北方企業(yè)受益更大；3）取消機(jī)組供熱量修正系數(shù)和冷卻方式修正系數(shù)，計(jì)算得以簡(jiǎn)化；4）縮小調(diào)峰修正系數(shù)的適用范圍，將補(bǔ)償起點(diǎn)從85%降低至65%，精準(zhǔn)支持鼓勵(lì)調(diào)峰機(jī)組；5）引入配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則；6）外購(gòu)電力產(chǎn)生的碳排放不納入管控范圍等。

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　　展望后市，長(zhǎng)期碳價(jià)有望溫和上行，但25年履約期后半程仍有壓力。最終方案相比意見稿，其最大的邊際變化是引入基礎(chǔ)可結(jié)轉(zhuǎn)量10000噸，減緩了結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則對(duì)碳價(jià)的影響，在三大重點(diǎn)行業(yè)逐步納入碳市場(chǎng)的預(yù)期下，碳價(jià)有望溫和上行。在此背景下，企業(yè)或傾向于在25年底，配額結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)限末期的高碳價(jià)環(huán)境中賣出盈余配額，屆時(shí)碳價(jià)或面臨一定下行壓力。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

　　分析師：張少達(dá) 內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

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　　研究助理：楊陳渝虎

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